和讯特约

　　本期核心观点

　　 新兴国家是2008年全球经济增长的火车头

　　 管理层发出信号，题材股炒作可能降温

　　 沪深300指数下周调整概率加大

　　 权重股的补涨对指数有一定支撑，指数调整幅度有限

　　1. 全球市场

　　联合国发表对2008年全球经济的前景预测，该报告预测2008年全球的经济增长为3.4%，但同时该报告对美国楼市以及美元的弱势感到忧虑，如果情况比较恶劣的话，全球经济可能只会增长1.6%。与其他报告的观点一致的是，2008年支撑全球经济增长的动力主要来至发展中国家，以金砖四国为代表的新兴经济体将占世界经济更大的比重。

　　美元的贬值导致以美元标价的全球基础商品价格大幅上涨，在中国面对高通涨的同时，由此带来出口商品价格上涨，美国等消费大国在国内经济衰退的同时，面对巨大的通涨压力。一些分析家认为美国会继续减息以刺激本国经济，希望美元贬值可能刺激出口，使美国迅速走出困境。但是从目前的情况来看，情况仍处于恶化当中，美国最新公布的12月失业率增加到5.0%，较11月修正后的数字4.7%高出0.3个百分点，消息公布后，道琼斯指数在6个交易日内最多下跌超过700点，跌幅超过6%。

　　尽管美股大幅调整，但是香港恒生指数只是在美股下跌的首天2008年1月3日出现大幅下跌，跌破27000点重要关口，收盘在26887点。在其后的5个交易日内收盘价格都在27000点以上，是亚洲表现较好的市场之一。我们认为，由于在香港上市的中国公司的比重大幅增加，香港市场中的中国因素的重要性正在超越美国，香港股市受美股和日本股市的影响正在减弱。尽管美国经济增长放缓，一些与欧美市场高度相关的股票有较大的压力外，中资股与香港的本地股表现都强于指数。可以预期，即使2008年全球经济放缓，但是亚洲仍然是表现最好的市场，仍然可以保持乐观的情绪。

　　2. 市场概况

　　本周蓝筹股表现较上周有明显改善，但是题材股并没有放慢上涨的脚步，因此，指数并没有出现上周所预测的震荡格局，在年初资金面较宽松，消息面出现真空的情况下，指数出现放量大涨的格局，本周普涨的交易日明显增加，推动指数加速上涨。预计中期上涨的第一阶段已经接近尾声，指数可能迎来上涨过程中第一个较大幅度的调整。

　　以全聚德(002186行情,股吧)为首的题材股的疯狂上涨引起了管理层的高度关注，中国证监会依法查处了周建明利用虚假申报手段操纵证券市场的案件，没收违法所得176万余元，并处以罚款176万余元，被认为是管理层向市场传递的一个信号，将严厉打击操纵市场的行为，如果题材股再出现疯狂的拉升，不排除有更多的处罚措施出台。