面对将要推出的股指期货，市场上一直有疑虑之声，但疑虑中存在一些典型谬误。

　　曲解为影响行情的重要因素

　　有人担心股指期货会推动市场大幅向下调整，会成为逼空工具，在股指期货的疯狂带动下，导致股市在一两个月间把未来几年的行情严重透支。

　　担心论的隐含前提是股指期货走势可以决定现货指数走势，即股指期货会成为影响股市涨跌的重要因素。这一前提成立吗？

　　影响因素是指该因素变动后会引起股市变动。如，利率是股市的影响因素，一般而言，利率上调对股市是利空，下降则是利多。

　　从表面上看，股指期货走势与现货指数走势亦步亦趋，似乎既可以解释为现货决定期货，也可以解释为期货决定现货。好在现代统计学有很好的解析工具，即因果分析法。国外大量实证分析报告的结论惊人地一致：股市起落有其自身规律，股指期货并不是股市走向的原因，即股指期货不是影响股市涨跌的因素。更明确地说，期货跟着现货走，而非现货跟着期货走。

　　股指期货的交易制度规定：最后交易日结束后股指期货实施现金交割，交割价按现货指数进行。从规定中也可看出谁是主谁是次。在交割日前，尽管股指期货具有一定的预期作用或提前反应作用（价格发现），但不能把这种提前作用理解为决定作用。犹如天气预报，它可能对可能错，但未来的真实天气不会在错报带动下而改变。同理，认为股指期货狂涨狂跌能带动股市狂涨狂跌纯粹是无根据的臆想。

　　以高风险为借口否定必要性

　　中国金融期货交易所成立以来，在监管层指导要求下，一直在大张旗鼓地进行投资者教育工作。教育工作的一个重要内容是让投资者充分认识到股指期货是一个具有高风险的投资工具。这一工作的成效是显著的，绝大多数参与过股指期货仿真交易的人员都对股指期货的高风险有了深切认识，这一经历对他们今后谨慎参与股指期货交易有很大帮助。

　　有人提出，既然股指期货风险这么大，又何必推出？初听似乎没错，但问题出在哪里？

　　教育投资者认识风险并要求他们理性参与，其作用如同教育司机认识驾车风险并要求他们遵守交通规则、不能酒后驾车，但没有人因为经常向司机揭示风险而质疑是否应该废除汽车。同样，揭示股指期货的风险与应该推出股指期货之间并不矛盾。作为一项整体性的制度安排，股指期货对股市不仅是必要的而且是不可或缺的，它给投资者带来便捷高效的避险工具，提高股市效率。只有在股指期货配套运作下，股市的深度和广度才能得到进一步发掘。这是当今世界各国稍有规模的股市早就推出股指期货的根本原因。

　　承认股指期货是高风险工具，与应该推出股指期货并不矛盾。