东吴证券

　　4个交易日483点的最大下跌幅度让市场再一次感受到“5·30”重来，但就盘面来看，本次下跌非普跌，而且与“5·30”下跌时仍做多蓝筹不同的是，本次杀跌的主要动能就是来源于石化、金融、地产、钢铁和有色等蓝筹指标股板块群，而在市场中恰恰是它们掌控着指数的涨跌，因此春节前的红包行情是否得以延续由它们决定。

　　从市场杀跌的主要动因看，除权重股持续疲软、新股发行迎来小高潮对资金面的抽离作用显现、农业和奥运等前期热门品种受获利盘回吐加入杀跌阵营可视作股指大跌的内因外，其他如次级债危机扩散，使花旗、高盛出现巨亏拖累全球股市持续暴跌、央行再出调高存款准备金率0.5％的紧缩性货币政策等，都属于推动A股市场下跌的外因。因为一直以来，境外市场对A股影响主要还是在心理层面上。而对于央行此次再次上调存款准备金率这一政策，其实也在市场的预期之中，并且上调幅度还小于预期，因为统计数据显示，2008年以来到期资金的数量巨大，其中1月到期的央票量高达5860亿元，创历史新高，而且短期正回购不断滚动到期，因此市场资金始终保持宽松局面。由此可见，本次下跌存在很多的非理性因素，好在周四大盘在5000点附近获得了较强的支撑，逢低买盘开始积极入场，且外围股市也有企稳迹象，部分逆市上扬的板块如3G、网络游戏和中小板等，使市场在绿色中看到了红色的希望。另外，根据对2006年以来市场跌幅超过9%的几轮调整的统计，一般都在随后的几周时间里逐步回升并创出新高，由此可见，牛市的特征之一就是调整快速回升缓慢。

　　上周2007年上市公司的年报公布正式拉开序幕，由此最近围绕年报行情的炒作明显升温，但通过观察我们发现，最近以来在年报预告中，绝大部分预增公司都出现了冲高回落的见光死，相反预减预亏公司的表现相对较好，由此也反映2008年概念性炒作将贯彻始终。另外，年报期间成长性优异、分配方案预期良好的品种最近一直表现强势，特别是中小板中这样的机会比较多，如天马股份(002122行情,股吧)、獐子岛、荣信股份(002123行情,股吧)等。此外，随着越来越多的上市公司在近期公告推出股权激励计划，拥有股权激励的上市公司已成为市场中最受人关注的焦点之一，无论是前周的广宇集团(002133行情,股吧)和东百集团(600693行情,股吧)，还是上周的华发股份(600325行情,股吧)和美的电器(000527行情,股吧)，都出现了短线不错的交易性机会，因此像广宇集团、中化国际(600500行情,股吧)、沃尔核材(002130行情,股吧)和黄山旅游(600054行情,股吧)等可重点关注。(江帆)

　　aā???ū势线上方运行，使我们对上升趋势将会继续抱有更多信心。成功突破5500点阻力位的可能性更大。在5500点之上的运行将一个新的趋势目标设定在6100点附近。

　　如果大盘跌到长期趋势线以下，那么交易者应密切注意大盘对4800点和5000点之间的支撑位的重复测试。这为新一轮看涨趋势提供坚实基础。然而，大盘从这个支撑区域迅速形成一轮强力上升趋势更加困难。在这种情况下，长期上升趋势线将作为一个阻力位。这对新一轮上升趋势可以达到的高度形成了限制。

　　如果大盘在春节假期之前的一周上涨，那么它在假期之后继续上涨的可能性很大。假期之前上涨的力度将为未来上升趋势的强度提供重要信息。（编译陈静）