和讯特约

　　 沪深300指数行情回顾

　　昨日沪深300指数窄幅波动，成交量变化不大。

　　从市场表现来看，主要权重股的连续大幅下跌是近期指数出现新一轮下跌浪的主要推动力。而这些权重股轮番下跌的主要原因有两个，一个是市场对再融资的分歧，一个是非流通股的解禁。我们认为这两个因素均不是能够影响指数运行大趋势的根本因素，只是在美国经济、股指出现波动后对国内市场形成走弱预期中的两个短期“噪声”，尤其是前者，更多是一种意识上的分歧，无碍市场的主要运行趋势。非流通股的解禁压力则有所夸大，这在市场弱势中可以理解，况且其中究竟有多少能转化为真实的抛售很大程度受阶段性市场强弱影响，一旦市场稳定，则抛售动力也将明显减弱。

　　 股指期货仿真交易情况

　　昨天指数没有承接前几日加速下跌趋势，反而出现了略有支撑的窄幅走势，我们认为这与指数已经临近本次调整尾声有关。而结束调整的主要原因也有两个，一个是通过本次调整，指数原先积累的多重风险，包括大趋势上的技术调整压力也有一定程度的释放，动态估值从偏高已经回落到相对低的区域。另一个原因在于短期外部市场的回暖，近两个交易日美股及全球其他主要股指均出现一定幅度的技术性走强，昨天国内指数的窄幅支撑走势也与部分权重股受到外部市场激励出现企稳有关。

　　资金面上短期将有所宽松，本周将有近9只基金进行新发行或二次发行，另外昨天国内商品市场出现普遍下跌，从品种收益率角度来看，前期在商品中获益较高的资金回流入估值相对较低的股票市场的可能性还是大大存在的。

　　综合以上分析，我们认为短期指数将进入多头操作周期，高度将由外部市场的反弹力度与国内市场的资金是否有效配合来决定，建议投资者短期积极进行多头操作策略。

　　昨天仿真交易普遍反弹，成交量明显增加，各合约反弹过程中回复到前期的远强近弱特征。

　　仿真交易反弹力度超过现货指数的主要原因可能在于市场对短期现货指数出现反弹的预期有所提升，因此仿真交易的提前预示性有所发挥。

　　考虑到短期下跌幅度较大，同时反弹基础也较好，因此我们建议投资者短期可以考虑单边操作，方向为多头操作。对冲风险的方法是进行分批买入，一旦现货指数成交量明显配合，可加大操作力度。

　　长城伟业股指期货早报20080227