和讯特约

　　有媒体报道称：去年四季度以来，在股市调整中大幅战胜公募基金和市场平均收益的投资业绩让私募基金在2008年重新找到自信。在公募基金公司紧锣密鼓备战专户理财的同时，近期阳光私募基金的动作也日趋活跃，意图在2008年大展身手。

　　“以前只听说过公募、私募基金，这报纸上说的阳光私募倒底怎么回事儿？”老张一边看着报纸一边对坐在旁老李说。

　　“所谓私募基金，是指通过非公开方式，面向少数机构投资者或符合条件的自然人投资者募集资金而设立的基金。由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的，因此它又被称为向特定对象募集的基金。国际上开展私募基金的机构很多，包括私人银行、投资银行、资产管理公司、投资顾问公司等，报纸上说所谓阳光私募主要指的是在我国基于信托、证券公司和基金公司客户资产管理业务的私募。”老李一边说一边递给老张一份某信托公司的信托计划。

　　“为什么这三种私募被称为阳光呢？”老张不解的问。

　　“因为这三种私募业务受到监管部门的监管，此外有明确的法规制度，对投资者权益的保障措施相对完善，因此称之阳光私募。”老李一边指着证监会和银行会网站相关栏目一边说。

　　“我还想问一个问题，为什么这研究报告上说阳光私募借股指期货利器在震荡市中尽显英雄本色？”老张一边指数一份研究报告一边说。

　　“由于私募基金可以根据约定的投资计划，将股指期货作为赢利投资工具，在震荡市中，可以利用股指期货双向交易及保证金杠杆机制通过投机交易及套利交易实现更高的报资回报，同时也承担更高的市场风险。”老李笑着回答。

　　“我听说股指期货投机交易风险非常大，弄不好要赔本的。”老张严肃的说。

　　“在风险方面，国际上基金管理者一般要持有基金3％—5％的股份，发生亏损时这部分将首先被用来支付，国内大部分私募基金这一比例一般高达10％—20％。基金经理人自身承担较大风险保证了投资者与管理者利益高度一致，实现了二者之间的激励相容，这较好地解决了公募基金经理人激励约束机制严重弱化的弊端。” 老李笑着回答。

　　“看来股指期货不仅产品本身会带来投资的变化，还会导致理财产品的多样化，咱们投资者真得好好学一学呀。”老张感慨道。

　　风险提示：尽管包含股指期货的私募理财产品会采取多种风险防范措施，但由于这此风险防范措施的具体执行情况不同及市场风险的不确定性仍然有可能导致投资者面临风险，加之私募理财产品的信息披露机制相对公募基金不透明，投资者需要在了解及信任管理人的基础上具有识别潜在市场风险及操作风险的能力。（上海中期 于毅然）