中国平安31.2亿限售股今解禁 市值达两千余亿

　　再融资风波尚未平息，中国平安(601318行情,股吧)又将遭遇限售股解禁压力。今天，中国平安31.2亿股限售股将开始流通，以上周五的收盘价71.2元计算，该股的解禁市值将达到2207.2亿元。而目前，沪深两市一天的成交金额也不过1100亿元左右。这一解禁市值更是占到了整个3月份限售股解禁市值的近70%。

　　值得注意的是，在31.2亿限售股流通之后，中国平安的流通A股将增加至39.27亿股，而以此计算，其流通市值将达到2795.73亿元，超过招商银行(600036行情,股吧)，成为沪深300股票流通市值真正的第一权重股。

　　上周三，招商银行25.32亿限售股的解禁，曾让投资者度过了有惊无险的一天。当天，招商银行上涨4.87%。那么，中国平安的此次解禁又会有怎样的结局？

　　东方证券保险行业研究员王小罡昨天在接受记者采访时表示，此番平安限售股解禁不同于招商银行，但与兴业银行(601166行情,股吧)类似。兴业银行在今年2月5日曾解禁39.99亿限售股，但同时却走出了强于大盘的走势。而目前，中国平安的股价已经低于估值水平，因此，中国平安的基本面及长期走势并不悲观。

　　不过，由于中国平安解禁的这部分股票包含原始配售股和战略投资股，而原始配售股持有股票的成本低，战略投资股也不是传统意义上的长期投资者，因此王小罡称，中国平安短期的解禁压力还是偏大。而东方证券一份报告也预计，在今天解禁的50家国内限售流通股股东中，估计有9家有望长期持股，其他41家持有的约10亿股则可能抛售，按照周五收盘价计算，预计抛售的股票总值在712亿元左右。

　　来源：北京晨报

　　由于有市值超过2200亿元的限售股今日解禁，再加上总额超过1000亿元的再融资方案周三将出结果，A股市场的焦点今日起再一次集中在了中国平安(601318)身上。在度过了一个收红的2月后，3月股市能否实现“开门红”，中国平安成了A股最重要的一枚棋子。

　　31.22亿股解禁考验市场

　　今日，中国平安31.22亿股限售股解禁，按照上周五收盘价71.19元计算，其解禁市值将高达2241.92亿元，这一数字占到了3月份解禁规模总量的60.45%。一家公司占据单月解禁规模逾六成的比重，在之前的限售股解禁过程中还从未出现过。

　　在3月的第一个交易日中，资金面就迎来了这么大的资金压力，无疑让市场非常担心。

　　“如此大规模的解禁高峰，不可避免地将给市场带来很大压力。”市场人士担心，如果这些股份的持有者集中抛售的话，不仅中国平安的股价会受到强烈打击，而且也会带动金融板块以及市场整体出现下跌。而此前导致A股大幅调整的，正是由平安引发的金融板快集体下挫。

　　由于市场传言部分限售股已明确将择机抛售，这更让不少人对今日的平安走势感到担心。

　　光大证券分析师肖超虎在接受媒体采访时指出，由于限售股的股东获得成本较低，其在二级市场出售的压力是存在的。另外解禁股上市流通会改变投资者预期，使得市场重新评估股价。

　　由于3月总共有137家上市公司的限售股解禁，解禁数量为110亿股。一旦中国平安起了个不好的头，其后市场将更加令人担忧。

　　平安增发闯关

　　3月5日，中国平安召开股东大会，讨论再融资方案。比起上述解禁压力，这个被称为近期A股市场持续下跌导火索的方案更为市场关注。

　　整整一个2月，市场始终挥不去的就是再融资带来的恐慌气息。浦发银行(600000行情,股吧)、大秦铁路(601006行情,股吧)的确认再融资，以及随后中国联通(600050行情,股吧)、中国人寿(601628行情,股吧)、中国石化(600028行情,股吧)的传闻，灼伤了本来就已经脆弱不堪的股市。

　　虽然市场猜测平安的再融资计划有可能缩小规模或延迟，但是从近期中国平安有关负责人对于税务总局对中国平安的税务稽查工作的高调反应，并表示非针对其再融资计划的表态来看，平安的再融资似乎是铁了心的。而来自多方的信息显示，包括中国平安董事长马明哲在内的高层已经短期内公关了众多机构，而核心目的就是为其再融资做说客。

　　一旦中国平安“得逞”，那么其他上市公司的再融资肯定也会随之而来，这无疑将大大冲击原本已经脆弱的股市。

　　由于上周一证监会在其网站发出题为《深化改革和监管，推动资本市场持续健康发展》的“答记者问”文章，其中将严审再融资申请的说法，如果股东会通过了平安之前的再融资方案并递交，监管层如何处理似乎也是一个棘手的问题。

　　红三月或可期

　　对于平安能否顺利增发，中信建投分析师孙鹏认为，就目前情况看，时逢“两会”，管理层不希望市场出现大的动荡，因此政府部门不会在短期内审核通过平安的再融资。

　　面对巨额解禁和再融资等实质性资金压力对近期大盘产生的强大冲击，管理层采取了一系列的应对措施并发表了积极的言论，管理层积极呵护市场、缓解市场资金面紧张的政策意图十分明显。一方面，证监会发言人表示对上市公司再融资将严格审核，要求上市公司根据市场实际情况慎重考虑筹资规模和筹资时机，并慎重考虑投资者的承受能力。另一方面，近期新基金发行开始进入常态，加上老基金的拆分、券商集合理财等，将大大缓解当前市场资金紧张的局面。上周，第60家基金公司农银汇理正式获批，也在一定程度上撑起了市场的信心。

　　也有分析人士指出，从目前市场面临的环境来看，周边市场趋于稳定，美国次级债危机的影响也逐渐淡化，A股市场面临的市场环境有所好转。

　　由于中国平安的股价从最高的149元跌至目前的71元，华林证券客户经理许宁认为，平安目前已经存在着较大的反弹空间，如果平安增发能够有个明确的说法，在利空出尽的背景下，中国平安的股价也能走出一波漂亮的反弹行情，毕竟基金和实力机构仍然持有大量的中国平安股票，平安继续大幅下跌并不现实。

　　来源：北京商报

　　平安限售股解禁冲击几何

　　上周招商银行限售股解禁，股价不跌反涨，那么中国平安今日31.2亿股上市流通又会给市场带来怎样影响？分析人士认为，对于一些战略投资机构来说，中国平安的解禁风险应该已有一定预估，而作为资产配置的一部分，这些机构所做的或只是轻微结构性调整，金融类公司在其组合中仍占一席之地。

　　一次性抛售可能性不大

　　公告显示，中国平安合计共有31.2亿股将于2008年3月3日起上市流通。此次平安的战略投资者解禁共有20家机构，而限售流通股解禁包含约50家机构，此次新增上市流通数量也远高于目前已流通A股额度。

　　虽然前有招商银行的示范效应，但此次平安限售流通股解禁却不同于招商银行，招商银行解禁的主要是股权分置改革的“大小非”，而中国平安的解禁则包含原始配售股和战略投资股。

　　有机构认为，总体来看中国平安的解禁压力偏大。20家战略投资者中有7家有望成为解禁后长期稳定持股的股东，其他13家机构的2.2亿股则可能抛售。50家国内限售流通股股东中，估计有9家有望长期持股，其他41家持有的约10亿股则可能抛售，预计抛售的股票总值在850亿元。

　　不过战略投资者短期内一次性抛售解禁股的可能性应该不大。首先，因最近股市波动，平安股价从最高149.28元下跌至70元，股价被腰斩，调整压力大大减弱；其次，以上周末平安H股的收盘价为60.8港元计算，A/H溢价仅为17%，而以目前价位计算，平安08年的市盈率也只有25倍左右，估值水平具备相对优势；第三，战略配售者当初买入平安的价格在33.8元左右，之前平安最高曾接近150元，比较而言，70元的股价或许还有吸引力，而且战略投资者本来就是以做二级市场为主，即使抛售平安，依然存在买回来的可能；第四，从利益博弈的角度来看，战略投资者应该会有一个利益平衡机制，若一次性抛出10亿股，直接将平安砸向跌停，并不能最大化其收益，也是一种非理性行为。

　　机构仍看好公司竞争力

　　理性看待中国平安，其竞争力依然存在。首先从行业来看，保险业仍存在投资机会，一方面受全国雪灾影响，虽然保险业面临灾害损失的理赔，但是通过此次灾害，也有更多的企业会认识风险，加强保障资金的投入。

　　其次从中国平安自身来看，并不缺乏竞争力。来自申银万国的研究报告认为，投资平安最重要的理由是公司治理结构和管理团队，在这方面平安有着其它保险公司没有的优势，申万将平安的合理价值定为90元，且没有考虑未来金融控股的潜力。H股方面，瑞士信贷亦将中国平安的评级由跑输大市上调至跑赢大市，因业务增长强劲，将目标价提升至80港元（相当于2008年26.5倍的预测市盈率），原目标为70.7港元。

　　当然也有机构持谨慎态度，像高盛将中国平安评级由买入降至中性，目标价由118港元降至60港元左右。高盛认为，内地逐渐紧缩的宏观调控措施将令A股市场大幅波动或者走低，预期保险商的盈利将会受到影响。

　　来源：中国证券报