信达证券研发中心副总经理刘景德认为，政策面对股市的影响很有可能在股指期货和融资融券这两个政策出台的过程当中发挥效应。因为一个市场真正要出现反转的走势或者上涨的格局，可能要各方面因素共同作用的一个结果。未来的政策面的一些变化，很有可能会诱发股市出现大的机会。

　　综合媒体4月14日消息，信达证券2季度投资策略报告会于4月12日在北京举行。信达证券研发中心副总经理刘景德认为，政策面对股市的影响很有可能在股指期货和融资融券这两个政策出台的过程当中发挥效应，这两方面德因素将引发股市的大行情。

　　在谈到决定中国股市走向的关键因素时，刘景德认为，现在来看，市场跌到目前的位置，是相对的低位，无论从股指来看还是从蓝筹股的股价包括题材股的调整，从现在来看目前的位置是相对低位，但不能真的认为目前形成反转或者马上出现大的机会，可能还有一个反复振荡、筑底和反复探底的过程。在市场弱势当中，这个底部是较长时间形成的过程。虽然有些品种调整到相对低位，后期会逐步的走强了。但是指数可能还会有一个反复振荡的过程，不一定跌幅很大，但是很多的有些的品种没有调整到位的品种，有可能有补帖，所以这些还要注意风险。

　　注意风险的同时，对于未来行情的把握可能还是要关注几个方面，首先最关键的，也是市场当中起到一定引导作用的就是政府，因为从历来行情来看，每一轮行情在启动的初期都是一系列政策刺激的结果。那么，不管是99年的“5.19”行情还是从2005年6月6日掀起的波澜壮阔的行情，应该说都是政策引导的结果。从国家对股市的走向影响来看，有以下几个特征：

　　第一，最终股市的走向还是要服从于政策的导向。只要出台了一系列的利好，最终股市还是会出现大的行情。这是这么多次行情应该说所验证的。因为从历次行情之前，政策面的变化来看，往往在市场低迷的时候就开始出台一系列的利好，而出台利好后，可能市场还进一步的下跌或者创出新低，但是由于一系列利好政策累积的效应，往往最终股市的走向还是要服从于政策的导向。现在看来，从2月份开始，一系列的利好已经开始出台了，像基金在维持发行，包括对增发的问题，也有了非常明确的表态，在规模的控制，在未来的节奏方面都有一定的控制。而大家最担心的大小非减持的问题最近也有一定的说法，国资委对于大小非减持将来可能还要进行动态的监控，也就是说可能要控制规模，要从保护投资者的利益出发，维护市场的稳定。这样看来，最担心的问题，政府已经对这个问题关注了。如果大小非坚持的节奏受到限制，规模也不会在某个时间段内大规模的减持的话，市场也就没有后顾之忧了。如果这样的话，未来的行情是可以期待的，这是最明显的一个信号。这个信号出来以后，是否马上出现大的反弹，实际上也不一定，从上周五（4月11日）的走势来看，市场对利好并没有什么反映。实际上在近期出台的利好当中，这个利好是最大的、最实质性的利好。当然，未来可能还要有一些相关的措施出来，但是总体来讲，这个是非常关键的。总政策面来看，这一段时间总体来讲，利好政策的累积效应正在积累过程当中，而累积的效应最终会显现出来。这是政策面对股市影响的一个很重要的方面。

　　另外一个方面，政策面对股市的影响有一个滞后期，这个滞后期在不同的阶段可能不太一样。

　　 2008-4-14 10:55:18#@#$#

　　(邱君 编辑)