世华财讯沪深股市上周延续弱势震荡，国家统计局公布1季度宏观经济数据以及紧随其后出台的上调存款准备率0.5个百分点，对两市盘面的影响有限,但严峻的经济形势仍然加紧投资心理继续看空市场的预期，空头宣泄的情绪使得两市延续震荡补跌，幅度有所加宽；大盘大幅下跌导致认购权证除新上市青啤CWB1外全部下跌及多数认购权证换手率下降；股指期货仿真交易随现货指数继续下探底部，各合约一周跌幅都较沪深300指数跌幅偏高。

　　1.上周大盘表现

　　沪深股市上周弱势震荡，沪综指上周最低至3,078.17点，上周五收盘报3,094.67点，周跌幅11.40%；深成指上周最低至11,218.40点，上周五收盘报11,292.04点，周跌幅15.28%。两市上周共成交4,497亿元，较前周5,840亿元萎缩约23%。沪深两市上周震荡下跌，国家统计局公布1季度宏观经济数据以及紧随其后出台的上调存款准备率0.5个百分点，对两市盘面的影响有限。但严峻的经济形势仍然加紧投资心理继续看空市场的预期，空头宣泄的情绪使得两市延续震荡补跌，幅度有所加宽。沪综指上周再创本轮调整新低3078.17点，上周五收盘报3.094.67点，当日跌幅3.97%，周跌幅11.40%。

　　2.上周权证市场行情

　　从周成交额看，上周权证市场总成交额为1,405亿元，较前周总成交额1,779亿元下降21.00%，其中上周认购权证成交额为588亿元，较前周下降22.94%，除深高CWB1(580014行情,股吧)（580014）及上港CWB1（580020）成交额较前周分别上涨27.41%、17.83%外，其余认购权证（不计上周五上市的青啤CWB1）成交额均比前周下降，出现这种情况主要是因为大盘大幅下跌导致认购权证除新上市青啤CWB1外全部下跌及多数认购权证换手率下降。认沽权证仅南航JTP1(580989行情,股吧)（580989）1只，上周成交额为817.16亿元，较前周下降19.55%。

　　从周涨幅看，受上周大盘大幅下跌影响，上周认购权证正股全部下跌，且跌幅普遍较大，而认购权证除上周五上市的青啤CWB1（580021）外全部大幅下跌，其中跌幅超过20%的认购权证有5只，包括石化CWB1（580019）、深发SFC2(031004行情,股吧)（031004）、武钢CWB1(580013行情,股吧)（580013）、上汽CWB1（580016）、中兴ZXC1（031006），分别下跌27.65%、27.30%、25.53%、23.63%、21.98%，其余跌幅在12.58%～19.19%。高度价外的认沽权证南航JTP1（580989）下跌7.82%。

　　从周换手率看，认沽权证南航JTP1（580989）及认购权证上港CWB1（580020）、中远CWB1（580018）、深高CWB1（580014）居前，分别为1,016.18%、582.58%、560.58%、540.73%。

　　经过了市场大跌，许多认购权证已经处于价外，即行权价格高于正股价格，如果到期日正股价格不能升至行权价格之上，那么上市公司便无法完成融资，而为了保证融资的顺利实施，上市公司有努力提高公司业绩的内在动力，因此投资者可关注此类权证的机会。

　日照港(600017行情,股吧)(600017：13.38，+0.42，↑3.24%)一季报显示，其报告期内营业收入同比增长42.16%，净利润同比增长62.42%，每股收益0.091元。

　　青岛啤酒(600600：22.4，+0.57，↑2.61%)1.05亿份认股权证青啤CWB1（580021）4月18日上市。稀缺性因素、流通盘不大以及绝对价较低均使该权证易于炒作，首日涨停，价格至人民币3.882元，涨幅达58.38%。该权证为欧式权证，行权比例2:1，行权价28.32元/股，存续期18个月。青岛啤酒(600600行情,股吧)主营啤酒制造、销售以及相关业务。公司07年产量500万吨，同比增长11%，其中主品牌青岛啤酒销量增长19%。08年1－2月产量增长16%，营业收入、净利润预计增长20%左右；产品变相提价、新增产能释放、08奥运等因素或将推动公司收入增长；但公司成本压力亦明显，08年大麦及包装物涨价预计增加成本约6亿元，劳动用工成本预计增加2亿，这部分成本须将产品全面提价6%才能抵销。所以，青岛啤酒的盈利前景并不十分乐观，加上近期大盘连创新低，其权证封涨停的时日恐较为短暂。

　　权证基本信息表

　　证券代码 证券简称 类型 行权价(元) 行权比例 行权期 发行份额(亿份)

　　031002钢钒GFC1(031002行情,股吧)股本认购 3.266 1.2090 07/11/28 到08/12/11 8.00

　　031004 深发SFC2 股本认购 19.000 1.0000 08/05/19 到08/06/27 1.04

　　031005国安GAC1(031005行情,股吧)股本认购 35.500 1.0000 09/09/11 到09/09/24 0.96

　　031006 中兴ZXC1 股本认购 78.130 0.5000 10/02/01 到10/02/12 0.65

　　580010马钢CWB1(580010行情,股吧)股本认购 3.400 1.0000 07/11/15 到08/11/28 12.65

　　580012云化CWB1(580012行情,股吧)股本认购 18.230 1.0000 09/02/23 到09/03/06 0.54

　　580013 武钢CWB1 股本认购 10.200 1.0000 09/04/10 到09/04/16 7.28

　　580014 深高CWB1 股本认购 13.850 1.0000 09/10/23 到09/10/29 1.08

　　580015日照CWB1(580015行情,股吧)股本认购 14.250 1.0000 08/11/19 到08/12/02 0.62

　　580016 上汽CWB1 股本认购 27.430 1.0000 09/12/31 到10/01/07 2.27

　　580017 赣粤CWB1 股本认购 20.880 1.0000 上市满12个月之日的前 0.56

　　10个交易日及满24个月

　　之日的前10个交易日

　　580018 中远CWB1 股本认购 40.380 0.5000 09/08/19 到09/08/25 0.51

　　580019 石化CWB1 股本认购 19.680 0.5000 10/02/25 到10/03/03 30.30

　　580020 上港CWB1 股本认购 8.400 1.0000 09/03/02 到09/03/06 2.92

　　580021 青啤CWB1 股本认购 28.320 0.5000 09/10/13 到09/10/19 1.05

　　580989 南航JTP1 认沽 7.430 0.5000 08/06/20 14.00

　　权证一周交易情况表

　　代码 名称 周成交额（亿元） 周涨跌幅% 周换手率% 正股周涨跌幅

　　%031002 钢钒GFC1 66.92 -16.17 106.92 -15.09

　　031004 深发SFC2 38.95 -27.30 323.91 -19.79

　　031005 国安GAC1 23.19 -12.58 323.94 -0.95

　　031006 中兴ZXC1 28.81 -21.98 420.35 -12.09

　　580010 马钢CWB1 43.14 -19.19 98.80 -16.59

　　580013 武钢CWB1 75.04 -25.53 202.61 -20.34

　　580014 深高CWB1 29.61 -15.74 540.73 -6.58

　　580015 日照CWB1 16.98 -17.60 421.15 -7.16

　　580016 上汽CWB1 14.38 -23.63 117.91 -15.62

　　580017 赣粤CWB1 9.59 -17.67 280.39 -12.68

　　580018 中远CWB1 21.84 -17.09 560.58 -11.74

　　580019 石化CWB1 166.78 -27.65 352.23 -10.40

　　580020 上港CWB1 52.21 -16.59 582.58 -13.70

　　580021 青啤CWB1 0.36 - 8.81 -14.22

　　580989 南航JTP1 817.16 -7.82 1016.18 -34.29

　　权证估值情况表

　　－－

　　代码 名称 内在价值 理论价值 溢价率 杠杆倍数 打和点

　　031002 钢钒GFC1 7.138 5.929 -1.54% 1.59 9.03

　　031004 深发SFC2 3.860 4.513 27.73% 2.24 29.20

　　031005 国安GAC1 0 3.064 76.25% 1.99 49.70

　　031006 中兴ZXC1 0 4.413 81.27% 2.87 96.74

　　580010 马钢CWB1 2.450 2.308 11.96% 1.84 6.47

　　580013 武钢CWB1 2.110 3.752 19.04% 2.73 14.31

　　580014 深高CWB1 0 0.749 158.04% 1.59 18.32

　　580015 日照CWB1 0 1.873 55.61% 2.19 20.17

　　580016 上汽CWB1 0 1.423 157.50% 2.65 32.14

　　580017 赣粤CWB1 0 1.457 109.73% 2.36 26.15

　　580018 中远CWB1 0 2.891 69.16% 2.38 53.69

　　580019 石化CWB1 0 0.777 113.73% 3.99 22.29

　　580020 上港CWB1 0 0.556 81.01% 2.30 11.06

　　580021 青啤CWB1 0 1.949 65.30% 2.81 36.08

　　580989 南航JTP1 0 0.124 39.36% 8.54 6.23

　　－－

　　注：1.无风险利率采用最近2个月中国5年到期固定利率国债收益率平均值4.14％

　　2.历史波动率计算采用最近半年正股价格数据

　　沪深权证敏感度指标分析

　　－

　　代码 名称 DELTA GAMA VEGA THETA RHO

　　031002 钢钒GFC1 0.989 0.006 0.216 -0.234 1.984

　　031004 深发SFC2 0.809 0.046 2.725 -4.770 2.642

　　031005 国安GAC1 0.556 0.019 13.349 -3.253 13.156

　　031006 中兴ZXC1 0.464 0.011 28.814 -4.639 28.866

　　580010 马钢CWB1 0.929 0.050 0.611 -0.409 1.679

　　580013 武钢CWB1 0.754 0.041 3.778 -1.410 4.934

　　580014 深高CWB1 0.325 0.069 3.163 -0.677 2.331

　　580015 日照CWB1 0.535 0.065 4.071 -2.139 3.047

　　580016 上汽CWB1 0.322 0.035 5.875 -1.172 4.392

　　580017 赣粤CWB1 0.371 0.046 6.439 -0.967 5.791

　　580018 中远CWB1 0.516 0.019 14.720 -3.458 14.016

　　580019 石化CWB1 0.392 0.045 5.486 -0.977 4.698

　　580020 上港CWB1 0.362 0.129 2.151 -0.686 1.453

　　580021 青啤CWB1 0.508 0.028 10.679 -2.173 10.585

　　580989 南航JTP1 -0.126 0.061 0.884 -1.972 -0.264

　　－

　　注：1.无风险利率采用最近2个月中国5年到期固定利率国债收益率平均值4.14％

　　2.历史波动率计算采用最近半年正股价格数据

　　3.股指期货仿真交易行情

　　4月14日至4月18日，因国际基础农产品及原油价格屡创新高，加上国家统计局公布重要经济数据及大盘权重股中国石油(601857行情,股吧)跌破发行价等利空消息的影响，股指期货仿真交易随现货指数继续下探底部，各合约一周跌幅都较沪深300指数跌幅偏高。

　　14日，因现货市场在基本面消息偏空，仿真交易各合约跌幅放大，收盘前分别跌落熔断价格。当月合约因交割在即加速向现货指数回归，基差加速收窄；近月合约0805在熔断机制打开后一度触及跌停板。经过周一的深幅调整后，加上外围市场企稳，15日仿真交易各合约表现分化，至收盘涨跌互现；或因为新合约0812即将挂牌，而远季合约0809升水偏高的情形下日内大幅下挫，成交量开始大幅放大并超过合约0806成交量。

　　随后数日仿真交易各合约继续向下调整。至17日，仿真交易早盘随现货指数小幅上涨后迅速回落，午后各合约加速跳水，跌幅纷纷放大，除合约0804之外各合约都再度击穿跌熔断，远季合约带量下跌，以跌停收盘，成交量伴随增加4倍以上。18日，受A股市场中国石油等权重股跌破发行价打击，期现两市继续回落，各合约成交量和持仓量都显著下降，价量齐跌显示短期技术强势。

　　-

　　HS300IF0804IF0805IF0806IF0809

　　前周收盘3,783.73,933.04,320.05,037.06,436.0

　　开盘3,699.13,910.04,310.05,002.26,430.8

　　最低3,710.23,910.04,310.05,002.26,430.8

　　最高3,249.83,291.23,511.03,910.04,888.0

　　收盘3,272.33,301.03,615.04,083.04,989.0

　　涨跌-511.4-632.00-705.00-954.00-1,447.00

　　涨跌幅%-13.52-16.07-16.32-18.94-22.48

　　成交量258,670169,740360,140392,660

　　持仓量24,59015,12044,81025,410

　　--

　　(冯迪昉 王培贤 陈冠因 撰稿)