从6000点到3000点，在K线图上看来，是“飞流直下三千尺”的溃退；然而，如果把K线图倒过来看呢？

　　如果倒过来看，那将是一次伟大的井喷？在“空头”看来，下跌才是赚钱的机会。

　　当然，前提是如果可以做空。　

　　谁说不可以呢？尽管国内的股指期货一直是“雷声大雨点小”，但事实上，海外做空A股的工具并不缺乏。

　　记者从财华网数据库得到近半年恒指期货未平仓合约数据，并经多方采访发现，在本轮A股的深幅调整过程中，如果能够通过香港、新加坡、美国的做空机制，与A股市场正股进行套保操作，会是一个颇有意义的市场行为。

　　当然，国内股指期货一旦出台，势必将会成为一个更“靠谱”的选择。

　　新加坡、美国：成交量太小

　　新华富时A50期指难以符合套保的条件，因为成交清淡且不稳定。“以交易量最大的3月28日为例，有200张合约，每张1.2万美元，交易金额为240万美元。而4月18日则几乎没有交易。”4月18日，摩根大通亚太区负责股票衍生品的董事总经理李基？告诉本报记者。

　　李基？还向记者介绍了通过做空在香港上市的A50中国基金进行套保的可能性，“做空A50中国基金理论上也可与A股形成一种套保机制，但是，由于其交易量一直不大，也难以构成做空A股的力量。”

　　记者发现，A50中国基金长期日成交金额基本在3亿港元以下，但4月2日开始突然放量至39.92亿港元，随后一段时间其成交金额一直保持高位。4月22日，其成交金额为39.84亿港元。

　　而在美国，ProFunds Group也曾推出一只做空中国股票的交易所基金ProShares UltraShort FTSE/Xinhua China 25，该基金双倍反向于新华富时中国25指数的日回报，但也因交易量太少而无法与A股的下跌搭建一种套保关系。