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　　特约记者 陈小秋

　　“内地两次错过推出股指期货(香港业内简称“期指”)的最好机会。2006年9月消息称内地将推出期指，但没有推出。2007年10月沪指在6000点左右时推出期指，可以规避一些潜在风险；近期股市下滑，市场信心不足，也是个很好的机会，可以对冲正股下跌的风险，但期指还是没有推出。有可能期指会在奥运会后推出，那已错过两次非常好的机会。”亨达集团证券及期货部董事文锦辉4月19日接受本报记者采访时称。

　　“如果推出期指，A股就不会跌成现在这样。过去一年，内地机构不做本业，都集中做投资。如今股市下滑，他们着急撤回资金，所以股市会进一步下滑。若内地已推出期指，投资机构自然会使用对冲工具。”文锦辉续称。

　　已有17年持牌经验的文锦辉经常北上与大商所等交流，他说内地对期指最关心的是回报率多少，而对风险通常很少提及。4月19日，文锦辉接受了本报记者的专访。

　　恒指期货差价仅为1个点

　　《21世纪》：假设有资金通过购买恒生国企指数期货或是新华富时A50来做空A股，会如何操作？

　　文锦辉：通过购买国企指数期货做空A股的可能性不太大。因为只有私人投资者或对冲基金才愿意这样去做，风险很大，对冲基金更看重赚钱的机会。曾有人问过我，内地的保险资金是否会在香港投资期指？我认为不太可能，除了监管要求以外，保险公司收的是被保险人的钱，他们的投资都比较保守，保险公司一般选择比较稳定的市场，不会冒太大风险。但如果可以做，是能实现套期保值的。

　　通过新华富时A50去做空A股也不太可能，最近几天基本没有成交量。

　　《21世纪》：香港股民对股指期货的参与积极性如何？

　　文锦辉：香港股指期货包括恒指与国企指数期货。在香港，普通散户不大愿意做期指。因为国企指数期货每份合约将缴纳保证金10.8万港元，恒指则要14.5万港元。交易所推出H股迷你型股指期货的每份合约保证金是2.9万港元，很多散户是可以参与的。

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