本报记者 曹元 实习生 吴斯

　　4月23日晚，当下调印花税的消息从新闻联播主播口中传出后不到两分钟，广州某基金管理公司的基金经理手机就不停收到他人发送的消息。

　　短信打断了继续看新闻的兴趣，也打断了近段时间操盘基金的操作思路。

　　第二天，他减掉了前期无法脱身的个股，增持了大蓝筹。

　　踏空之后的进场

　　江南证券策略分析师赵侠观察，从盘面来看早盘天量展现出了机构的活跃，其中不乏基金操作痕迹。几乎所有的大蓝筹都出现千手乃至万手的买单，亦有千手乃至万手的卖单。这显然不是一般散户所为。

　　似乎基金重新进场，而且是近乎涨停买进。不少基民戏言“基金踏空了。”

　　从数据来看，基金确实有踏空的嫌疑。4月22日，所有基金公布了今年一季度的业绩报告，偏股型基金平均股票仓位为74.68%，较前一季度大幅下降4.74个百分点。

　　指南针TOPVIEW数据也显示，基金一季度净卖出资金量超过600亿元，在4月份初期，基金仍然承接这种杀跌，4月1日至4月21日基金净卖出量高达450亿元，杀跌势头更加凶猛。

　　然而，从目前能查到的最近一个交易日4月22日数据显示，基金已经开始抄底，当日出现了久违的净买入，净买入量达到1.31亿元，量不大，但表现出基金有抄底的迹象。

　　深圳某此前减仓幅度巨大的基金公司投资总监表示，旗下基金在3000点到3200点间开始买入股票。该投资总监认为3000点会有反弹，因此再度介入。

　　因此不能简单判断基金踏空，数据证明许多基金抄底抄对了。

　　4月23日印花税的下调刺激了基金入场。

　　投机与调仓

　　经采访发现，印花税对基金进场的刺激大致有两个方面。

　　几乎所有的基金认为自己是价值投资者，因此市场普遍认为基金的资金是投资资金。然而近期市场反应表明基金中的许多资金是做趋势的。

　　实际上，基金的趋势投资在上个利好消息出台时已经展现。

　　4月20日，证监会发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，4月21日，两市高开低走，上海睿信投资公司董事长李振宁认为，许多蓝筹股存在大手笔的抛单，像是基金所为。几天后，TOPVIEW数据证实当日基金净卖出达到少有的90亿元。

　　李振宁说，基金利用利好抛出大单是在做趋势。

　　而之后的基金净买入证明了基金的投资资金战胜了趋势投资。

　　当4月23日降低印花税消息出来后，趋势投资资金立马空转多。深圳某基金公司坦言，4月24日出现2730亿元的成交量绝对不是基金价值投资的举动。因为徘徊在基金经理心头宏观经济的不确定性，大小非的压力等做空因素并没有改变。印花税对估值并不产生影响，为什么上个3500点的时候是看空，此时3500点的时候又看多了。可以解释的是，有相当一部分资金目的是炒短线，做一波反弹，这部分基金资金是伪价值投资，而是地道的趋势投资者。

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