和讯特约

　　一、 新闻及资讯

　　1. 中国股市收盘飙升近10%

　　中国股市周四收盘创下六年半以来的最大单日涨幅，原因是投资者将中国政府下调印花税税率视为政府提振股市的最强烈信号。基准上证综合指数收盘涨9.3%，至3583.03点，创下2001年10月23日飙升9.9%以来的最大单日涨幅。深证综合指数上涨8.7%，至1043.80点。分析师预计政府救市措施还能够给市场带来数日支撑，上证综合指数心理阻力位见于3800点。国泰君安证券(Guotai Junan Securities)分析师徐荫辉称，下调印花税的举措带来了心理上的巨大提振。可以说，这是政府可能发出的、暗示支持股市的最强烈信号。中央政府周三晚间宣布，从周四起将股票交易印花税税率从0.3%下调至0.1%。由于投资者预计市场信心的变化或将改善券商的业绩前景，券商类股周四领涨。中信证券(600030行情,股吧)(CITIC Securities)和国元证券(000728行情,股吧)(Guoyuan Securities)双双涨停，分别至人民币32.13元和人民币26.08元。多数蓝筹股也大幅上扬，上海交易所股票成交额达到人民币1,956亿元，创去年10月12日以来最高水平。

　　2. 新兴市场通胀肆虐

　　在经过多年的强劲增长之后，新兴市场终于赶走了之前压制它们的诸多“恶魔”，但有一个“捣蛋鬼”如今又卷土重来了，它就是通货膨胀。分析师和投资者们表示，对这些国家的经济和政治局势而言，物价上涨比肆虐美国的金融危机危害更大。上周，巴西和印度两国的央行为抑制通货膨胀采取了新举措，希望能减少银行放贷、让经济降温。印度上调了商业银行的存款准备金比例，巴西则在三年来首次上调关键利率。新加坡周三公布，在食品和石油价格上涨的推动下，其3月份的通货膨胀升到了26年高点。虽然新加坡并不属于发展中国家，但它被视为亚洲其他地区的领头羊。而现在亚洲其他地区也在为物价上涨而苦苦挣扎。泰国央行周二表示，今年的通货膨胀率可能会达到2007年的两倍。百事通集团(Blackstone Group.)旗下一家面向印度市场的共同基金的经理人Punita Kumar-Sinha说，即使经济增幅有所放缓，也还算很高。但他说，问题是通货膨胀，在高通胀环境下，证券市场通常表现不会太好。该基金旗下管理着20亿美元资产。对高物价的担忧和政府为此采取的控制措施导致新兴市场股市受到打压。据美林(Merrill Lynch)的一份分析认为，那些自11月份以来预计通胀将明显上升的国家也成为同一时期股市表现最糟的国家，比如中国、菲律宾和土耳其等。

　　3. 美联储或下周降息后考虑暂停降息

　　美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)下周可能会将基准利率下调25个基点，但此后或将暂时停止降息步伐。Fed下周二与周三将召开政策会议，届时可能会作出8个月以来的第七次降息决定，以确保经济不会陷入严重衰退。但考虑到Fed对通货膨胀的忧虑，也有可能会维持利率不变。若Fed果真再次降息，那么会后声明可能会表露暂缓降息的意图并评估降息成效。目前联邦基金目标利率已经从去年的5.25%一路降至2.25%。这并不意味着Fed认为经济已经度过了最艰难的时期。几乎可以肯定的是，Fed会在声明中继续表达对经济增长的担忧，而且如果经济前景恶化，Fed还会进一步下调利率。不过，Fed官员们将乐于评估此前的降息举措、其他缓解信贷市场紧张局势的措施以及即将进行的退税措施能否促使美国经济在下半年实现复苏。而且，尽管官员们认为未来一年通货膨胀会回落，但他们也害怕继续降息会引发通货膨胀预期。一旦形成这种预期，通货膨胀就有可能从暂时性上扬演变为持久上扬。若Fed表示出暂停降息的意愿，将有助于向投资者证明Fed重视通货膨胀风险。当然，Fed也不太可能完全摒弃未来降息的可能性。去年10月Fed曾表示，经济增长疲软与通货膨胀都值得关注。但仅仅数周，不断恶化的市场状况就迫使Fed暗示会继续降息。

　　4. 中投公司海外投资可用资金高于预期

　　据知情人士透露，中国主权财富基金中国投资有限责任公司(China Investment Corp., 简称：中投公司)总经理高西庆周三在一个会议上表示，该基金可用于海外投资的资金为800亿-900亿美元，高于此前预计的水平，因为中国政府救助国有银行所需资金低于预期。高西庆在上述会议上表示，中投公司面向海外投资的资金将比管理人士最初预计的多100亿-200亿美元。该会议并未邀请媒体参加，但道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)从一位与会人士那里获知了高西庆的讲话要点。(罗俊江整理）

　　二、 股指期货

　　1. 大盘研判

　　指数昨日接近涨停，除了期盼已久的减印花税实现外，指数的跌幅也积累了反弹的动力。从管理层之前的希望市场化解决股市问题的态度，到最后还是要政府救市，A股市场对于政策的依赖性并没有因为股权分置改革与大量蓝筹股上市，增加市场容量而有所减弱。实际上对于市场的长期信心是没有益处的，在政策的博弈中，中小散户总是信息不对称的弱者，公司的内幕消息那就更不用说了。从技术形态上来说，我们依然维持之前的观点，目前指数仍然有反弹空间，但是短线超买严重，指数可能有所调整，但是也正是发现牛股的好时机。（冯子沣）

　　2. 股指期货仿真

　　周四沪深300指数受印花税下调影响，高开高走全日涨幅超过9%。最终沪深300指数上涨320.8点，报收于3774.5点。沪深300指数至少还有300点的反弹空间。但不排除通过盘中震荡消化过度上涨的压力。

　股指期货跟随现货指数反弹，且走势强于现货。近期股指期货将继续追随现货指数反弹。

　　操作建议：短线做多。

　　（侯书锋）

　　3. 海外股指期货点评

　　美国股市周四收盘上涨，美元飙升及油价下跌令雪佛龙(Chevron)等商品股丧失动力，达美航空(Delta Air Lines)等非消费必需品类股及美林(Merrill Lynch)等金融股获得投资者青睐。美元兑欧元今日升势凌厉，涨幅为近年来所罕见，主要是受到市场对美国和欧洲利差将很快收窄的预期推动。美元的上扬拖累了石油价格，原油期货每桶下跌逾2美元。雪佛龙下跌2.08美元，至92.40美元，跌幅2.2%。最近比较抢手的几只商品股今天也表现黯淡，Mosaic跌10.89美元，至122.38美元，跌幅8.2%。华尔街一家中等规模公司的交易员表示，顺势而为型投资者似乎开始关注金融类股。这些投资者之前利用美元的跌势大量买入了商品和商品类股。之前一直受燃油价格持续上涨打击的航空股周四终于扬眉吐气。美利坚航空公司(American Airlines)的母公司AMR涨70美分，至7.61美元，涨幅10%。达美航空涨70美分，至7.26美元，涨幅11%。金融股中，美林涨3.18美元，至48.09美元，涨幅7.1%。该公司首席执行长John Thain表示，他对于2008年年内公司的商业前景仍持谨慎乐观态度，但警告称信贷问题还没有完全解决。

　　欧洲股市周四从午盘时的低点回升，收盘基本持平，美国首次申请失业救济人数下降抵消了石油和矿产类股大幅下挫、公司业绩好坏不一的负面影响。美国劳工部(Labor Department)称，上周首次申请失业救济人数降至两个月来最低水平。截至4月19日当周首次申请失业救济人数减少3.3万人，至34.2万人。但欧洲的数据表现却没有这么好。德国Ifo商业景气指数远远弱于预期，这进一步加深了市场对欧元区经济弹力的疑虑。矿业和石油公司股价下挫，因油价和金价走软。铜生产商Vedanta Resources跌3%；石油巨头英国石油公司(BP)跌1.5%。保险公司类股也承受压力，法国保险业巨头法国安盛保险集团(Axa Group)领跌。该股跌4.4%。

　　香港股市周四连续第四个交易日收盘上涨，受中国最新救市措施推动大陆股市飙升提振。香港交易所成交额攀升至3个月高点，尽管在对大陆股市可能继续振荡的担忧情绪影响下，获利回吐抹掉了恒生指数的部分涨幅。今日市场成交额为1,302.6亿港元，为1月24日以来的最高水平，周三成交额为1,053亿港元。分析师们称，他们预计恒生指数短线将遭遇强阻力位25,900点，由于在上海和香港两地上市的公司数量越来越多，因此恒生指数的走势可能将追随上海股市的走势。中国政府周三晚间宣布，从周四起将股票交易印花税税率由0.3%下调至0.1%。这是中国政府本周内第二次推出救市措施。东京股市周四收盘微幅走低，主要因首批发布上一财政年度(截至2008年3月底的12个月）业绩的日本企业提供的本财年利润预期堪忧。尽管如此，市场参与人士却认为，随着全球信贷紧缩忧虑的缓解以及投资者逐渐消化业绩数据，东京股市未来数周有望在13500点附近获得支撑，但对于个股而言，公司业绩预期将对股价产生显著影响。RBC Investment Management的亚洲投资主管Yoji Takeda表示，市场普遍预计公司将公布保守的业绩预期，但考虑到信贷危机正逐步缓解，预计大盘将维持在一个较为稳定的水平。

　　 平安期货每日投资快报（2008年4月25日）