和讯特约

　　一、 新闻及资讯

　　1. SEC加强金融公司信息披露要求

　　美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission, SEC)要求投资银行在第二季度之后公开披露筹资水平，这是该机构汲取贝尔斯登公司(Bear Stearns Cos.)崩溃的教训而采取的第一步措施。SEC主席克里斯托弗•考克斯(Christopher Cox)周三发表讲话说，SEC所监管的四家最大的投资银行将会“以市场可以轻松理解和领会的表述方式披露实际的资本和流动性状况”。投资银行会在季度财报中提供有关流动性的信息。SEC则要求投行更进一步，纳入资本比率等有关筹资水平的信息。该机构还要求经纪公司将资本比率细化，包括风险资产和信贷风险。四家最大的投行将最终增加信息披露，以符合《新巴塞尔资本协议》(Basel II)，后者是巴塞尔银行监管委员会(Basel Committee on Banking Supervision)成员国中的10个大国创建的。SEC的强力施压和当前的市场环境令该协议的实施提前了一年。

　　2. 取暖油高涨推动原油期货再创新高

　　原油期货周四再创新高，受取暖油价格上涨推动。纽约商交所六月轻质低硫原油期货结算价涨16美分，至每桶123.69美元，涨幅0.1%，之后又一度涨至每桶124.40美元的盘中纪录高位。ICE期货交易所布伦特原油期货结算价涨52美分，至每桶122.84美元，同样也创下纪录新高。六月取暖油期货跃升6.25美分，结算价创每加仑3.5098美元的历史新高，涨幅1.8%。包括取暖油和柴油在内的美国馏分油库存上周意外下降10万桶。交易员称，买家在南美洲进入冬季之前买入馏分油，这推动取暖油价格飙升。鉴于买盘人气旺盛，部分交易员现在预计原油价格近期还将进一步走高。证券公司Lind-Waldock驻芝加哥的资深市场策略师Bob Haberkorn表示，从技术面角度看，油价似乎直指每桶125美元，他们会在这一水平抛空。

　　3. 美国第一季度非农生产率保持稳健

　　美国第一季度的非农生产率意外表现稳健，得益于制造业生产率的大幅跃升。这表明，针对低迷的经济状况，美国企业通过裁员和削减劳动时间迅速进行了调整。与此同时，劳动力成本较上年同期的升幅为四年来的最低水平。这将为美国联邦储备委员会(Fed)的决策者带来些许安慰。因为这表明，尽管住房市场严重下滑，能源价格创历史新高，但没有通货膨胀压力的经济增长根基仍然完好。美国劳工部(Labor Department)周三公布，第一季度非农生产率折合成年率上升2.2%。此前接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的华尔街经济学家预期升幅为1.7%。去年第四季度生产率升幅被向下修正至1.8%。生产率是指单位劳动力的产出。衡量通货膨胀压力的关键指标单位劳动力成本第一季度上升2.2%，低于经济学家预计的上升2.8%。第一季度劳动力成本较上年同期仅上升0.2%，为2004年以来的最低升幅。这表明，经济放缓使得工人要求提高工资的难度加大。

　　4. 欧央行与英央行维持利率不变

　　欧洲央行(European Central Bank)周四维持4.00%的关键利率不变。而英国央行(Bank of England)货币政策委员会(Monetary Policy Committee)也在同一天宣布将基准利率维持在5.0%不变。欧洲央行与英国央行决定维持利率不变并不让人感到意外。欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)在记者会上承认，欧元区15国的经济增长的确出现偏软的迹象。但他强调欧元区经济有足够的抵抗力，并警告通货膨胀很可能会“在较长时期居高不下”，即便食品和能源价格不再上涨，通胀在今年年内也“只会以缓慢的速度”回落。上周接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的50位经济学家全部认为欧洲央行会维持利率不变。但经济学家们对欧洲央行今年晚些时候的计划看法不一。在接受道琼斯通讯社调查的分析师中，有22位认为欧洲央行将在2008年第三季度减息。英国央行未对利率决定发表评论，只表示下周三公布的通货膨胀报告中将包含该行对通货膨胀及产出的最新预期。(罗俊江整理）

　　二、 股指期货

　　1. 大盘研判

　中国平安(601318行情,股吧)发布公告，表示在6个月内不考虑提增发申请，不过从公告中发现，融资需求仍然存在，目前的市场情况无法实现而已，可能通过发行可分离式债券实现融资，不过债券的利息成本相对于普通股增发费用，成本高了许多。证监会可能就解禁的非流通股违规减持可能采取更严厉的惩罚措施，也给市场增添了不少信心。成分股方面，有传闻指5月17日国际电信日电信日重组方案将会敲定，刺激联通大涨8%以上，是成分股中带动指数上涨最多的成分股。管理层目前维护市场稳定的决心很大，预计指数在9月前再创新低的可能性已经没有，投资者可逢低买入，不过短期仍将震荡整理。（冯子沣）

　　2.股指期货仿真

　　周四沪深300指数受于10日均线获得支撑，强劲反弹。最终沪深300指数上涨103.7点，报收于3925点。尽管国外股市暴跌，但是国内股市还是走出一波反弹行情，表明国内股市信心正在恢复。但是要注意原油价格的暴涨将导致中石油业绩下滑，由于其在上证指数中权重较大，因此很可能成为拖累指数的因素。短期沪深300指数还有向上的空间，但是波动将加大。

　　周四受现货指数上涨影响，股指期货小幅反弹，从反弹力度看，市场还是比较谨慎。考虑到目前股指波动加大，建议投资者以波段操作为主。从技术上看主力合约价格已到均线交汇处，短期股指期货将决定走向。

　　操作建议：波段操作。

　　（侯书锋）

　　3. 海外股指期货点评

　　美国小型股周四收盘小幅上涨，油价持续走高以及能源股的上扬抵消了4月份零售额数据的影响。数据报告显示在汽油价格大幅上涨的情况下，消费者在支出方面越来越谨慎。由于原油价格连续四天创下收盘新高，能源股涨幅最大，其中Matrix Service上涨1.86美元，至23.67美元，涨幅8.5%。但周四公布的多份4月份同店销售报告显示，消费者在购买服装服饰等非消费必需品时精打细算。Dillard下跌1.13美元，至19美元，跌幅5.6%，其同店销售额下降了4%；DSW下挫0.88美元，至13.69美元，跌幅6%，其第一财季同店销售额下降了5.4%。Synovus证券投资组合经理Daniel Morgan表示，人们的确要谨慎对待非消费必需品股，但对于消费必需品股，在不敢买入任何建立在经济增长基础上的股份时，消费必需品股仍是防守型股票。支持Morgan观点的因素是，沃尔玛连锁公司(Wal-Mart)、Costco和麦当劳(McDonald)等部分大型公司的月度销售情况不错。小型股中也有这样的例子，其中食品制造商Treehouse Foods公布第一财季收入增长，股价攀升2美元，至24美元，涨幅9.1%。

　　欧洲股市周四收盘普遍走低，金融类股下挫，因欧洲央行(European Central Bank)保持利率不变，仍关注通货膨胀问题。与此同时，消费类股中联合利华公司(Unilever)、Diageo和英博啤酒集团(InBev)公布业绩。英国的Carphone Warehouse和Enodis在宣布与美国公司的交易后交投活跃。Carphone Warehouse宣布将与美国合作方百思买(Best Buy)成立11亿英镑的零售合资公司。该股跌3.4%，至289便士。公布业绩的公司中，联合利华涨3.9%，至22.02欧元。之前该公司公布第一财季净利润增长34%，好于预期，并上调全年零售额增长目标。Diageo公布第三财季零售额增长7%，并重申其全年利润增幅预期。该股收盘跌1.3%，至1028便士。英博啤酒集团公布第一财季净利润减少11%，业绩不及预期，因巴西啤酒销售额下降以及原材料成本上升侵蚀了该公司的利润率。该股跌5.9%，至49.89欧元。

　　香港股市基准指数周四收盘连续第二个交易日下跌，受美国股市前夜回调拖累，因美国3月份住房销售数据疲软导致市场对抵押贷款市场的担忧情绪再度升温。分析师称，预计短期内香港股市的振荡将加剧，24,300点上方存在支撑。称，美国和中国的经济数据可能成为近期内影响投资者信心的关键因素。DBS唯高达(DBS Vickers)的董事黎永良(Peter Lai)称，恒生指数目前处于平衡状态，美国和中国因素对市场走势起到相反的作用。富昌证券(Fulbright Securities)总经理蔺常念(Francis Lun)称，油价和通货膨胀高企的状况将成为香港股市的主要担忧。他说，就算市场近期出现反弹，恒生指数也不大可能触及26,000点。东京股市周四收盘走低，因投资者对银行和汽车生产商等近期上涨的类股进行获利回吐。市场观察人士称，虽然美国股市前夜下挫可能导致日经指数出现反复，但该指数仍有望触及下一关键水平14500点。大和证券SMBC株式会社(Daiwa Securities SMBC)总经理Kazuhiro Takahashi称，日经指数可能最早在下周指向14500点，因市场预计，今年1-3月日本国内生产总值(GDP)数据将表现强劲，折合成年率的增长率将超过3%。银行类股跌幅明显，追随了前夜美国银行股的疲势。Mitsubishi UFJ Financial Group跌3.7%，至1,117日圆；瑞穗金融集团(Mizuho Financial Group)跌5.2%，至525,000日圆。 汽车生产商类股也在获利回吐拖累下走低。丰田汽车(Toyota Motor)跌1.8%，至5,480日圆。

　　平安期货每日投资快报（2008年5月9日）