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　　4月CPI今公布或达8.6

　　%国家统计局将于今日公布4月CPI(居民消费价格指数)，市场预期该指标可能会达到8.6%。“市场对于4月份的CPI平均预期值是8.4%上下浮动千分之二，也就是说如果数值在8.2%-8.6%之间将属中性偏下的预期，如果大大超过这个数值则意味着通胀压力巨大，不排除政府进一步采取调控政策的可能。”中山证券某资深分析人士昨天向《每日经济新闻》透露，4月CPI高企基本定局。

　　昨日，国家统计局总经济师姚景源在京出席第四届民营企业投资与发展论坛时表示，稳定物价是当前宏观经济中第一位的问题，称今年CPI指数要保持在温家宝总理要求的4.8%难度很大。

　　“温总理在两会中讲到要把今年的物价控制在4.8%左右，我觉得很困难，难度很大。”昨日，姚景源说，今年1月份CPI上涨了7.1%，2月份是8.7%，3月份是8.3%，一季度是8.0%，“如果全年要控制在4.8%，那以后几个月要多少啊。”

　　姚景源分析物价上涨原因时说，导致物价上涨的主要因素是食品价格尚处高位。他说，去年CPI上涨4.8%，其中4.0%是由食品涨价造成的，而今年一季度CPI上涨8.0%，其中6.8%是食品价格造成的。

　　姚景源分析，食品价格居高不下持续一年之久，深层次的原因还是中国经济的结构问题，“长时间地依赖工业，以至于长时间忽略了农业，现在是长时间积聚的问题与矛盾爆发的时期。”

　　姚景源还说，长期以来我国经济的增长是建立在低要素成本基础上的，“但从今以后，低要素成本时代一去不复返了。”

　　来源：每日经济新闻

　　相关分析：

　　股市今日面临CPI大考

由于原粮、成品粮、食用油涨价，4月份CPI仍将超过8

　　%继4月份工业品出厂价格(下称PPI，当月涨幅同比高达8.1%)创出3年新高之后，4月消费者物价指数(下称CPI)定于今日公布。从诸多机构对4月份的CPI预测值来看，均在8%以上，最高达8.5%，其比较普遍的观点是，最终公布的CPI数据只要不超出市场预计范围，对市场影响则较为有限。

　　根据中金公司、申银万国、国金证券(600109行情,股吧)、天相投资和国元证券(000728行情,股吧)五家机构的最新预测，4月份，CPI中值约为8.2%。3月份这一数值为8.3%。

　　中金公司首席经济学家哈继铭乐观指出，商务部全国食用农产品4月份的平均价格环比下降1.6%，据此估算，食品类CPI环比下降1.6%。中金预计4月份CPI上涨8%，略低于上月的8.3%。与中金公司一样乐观的还有天相投资。

　　但申银万国、国金证券等机构均认为4月CPI仍将高企。申银万国研究员李慧勇表示，尽管食品类的价格有所回落，但是原粮、成品粮、食用油却在涨价，加上部分蔬菜水果价格的滞后效应，4月的CPI仍将高达8.3%，涨幅和上月持平。

　　给予4月CPI预测最高值的是高盛。高盛中国区首席经济学家梁红在最新发布的研究报告中指出，4月份CPI可能反弹至8.5%。

　　虽然4月份CPI仍将维持高位运行，但以上机构普遍认为，从5月份起，CPI指数有望真正回落。

　　“5月份的CPI有望下降至8%以下。”哈继铭指出。

　　李慧勇也持有同样的观点。在他看来，4月份的CPI值仍将维持高位，真正回落要到5月份。梁红更是明确预计，“目前看来，5月份CPI涨幅大概在7.8%，6月份将在7%左右。”

　　牵动市场神经的，并非只有CPI。在过去的一周中，因为担心更严厉的限制政策出台，小非开始出现密集套现。

　　4月21日，证监会发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》。在随后的4月22日至5月8日期间，共有21家上市公司发布了减持公告，减持股份数量合计13526.02万股，11个交易日的日均减持股份数为1229.64万股。而4月1日至4月21日期间，19家上市公司的减持股份数量合计9069.22万股，14个交易日的日均减持股份数仅为647.80万股。

　　在5月5日至5月8日的四个交易日，沪深两市共有11家公司发布12次减持公告，减持股份数量合计7333.7万股，日均减持股份数进一步上升至1833.43万股，大小非减持行为明显增多。

　　尤其是德豪润达(002005行情,股吧)(002005)和华帝股份(002035行情,股吧)(002035)，这两家公司曾在4月份发布过减持公告，5月份则再度出现被减持的现象。

　　在宏达股份(600331行情,股吧)(600331)两股东、冠福家用(002102行情,股吧)(002102)一股东以及开开实业(600272行情,股吧)(600272)股东中石化上海零售分公司出现违规减持后，监管层正在酝酿更严厉的处罚措施，并已对前两起案件进行立案稽查。

　　也正因如此，西南证券研究员张刚断言，对于一些已解禁的小非而言，由于担心未来管理层可能会出台更严格的限制减持的政策，择机减持的意愿正在加强。

　　“小非套现意愿加强，的确会在短期内在供需平衡上给市场造成一定负面影响。”上海证券研究员蔡钧毅指出。

　　在大小非套现以及即将公布的4月份CPI指数的双重压力下，本周A股市场何去何从？

　　据统计，从2007年1月至今CPI公布当日A股市场走势来看，涨多跌少。

　　“只要最终公布的CPI数值尚在市场预计的范围之内，且未呈现持续走高之势，对市场即便有影响，也不会很大。”在蔡钧毅眼中，4月份的CPI增幅将会是全年的“峰值”。

　　央行行长周小川日前也曾对媒体公开表示，通货膨胀状况今年第二季度有望得到缓解。他还预计，4月、5月也可能包括6月的CPI升幅都将会放缓。

　　“目前，管理层对市场的敏感度变得很高。在沪指3000点-3300点一线，(管理层)对市场的呵护程度可见一斑。”蔡钧毅的判断是基于对近期市场走势的观察与总结。

　　继5月7日上证指数再度跌去154点后，有关证监会立案稽查、加大对违规大小非减持行为处罚力度，以及中国平安(601318行情,股吧)(601318)半年内不再提再融资等消息陆续传出。

　　蔡钧毅认为，本周尤其是前半周，市场将在对宏观面的担忧压力和“暖风”政策的托持下寻找“平衡点”。

　　同样，在德邦证券分析师古敬东看来，由于上周尤其是后半周的市场低迷已然提前消化了对CPI的担忧，待CPI真正公布之时，对市场的冲击力度将很有限。

　　古敬东依旧看好后市，“本周或将收复5月7日的大阴线。不过，收复之后，市场将有一次较大的调整，但震荡向上局面不会改变。”

　　早报记者陆玲发自北京

　　“总理在两会中讲到要把今年的物价控制在4.8%左右，我觉得很困难。现在物价处在如此高的位置，全年要4.8%，后几个月要多少啊。”国家统计局总经济师姚景源昨日如此感叹。

　　姚景源是在北京大学举行的第四届中国民营企业投资与发展论坛上发表上述观点的。

　　姚景源指出，今年一季度CPI是8.0%，从结构上看，85%是食品价格造成的，“其中，输入性膨胀带来很大压力……估计CPI的真正回落要从5月开始。”

　　姚景源表示，今年的经济增长速度，决不会像去年11.9%那么高，会有所回落，但应该也不会太低，估计还是10%左右的速度。

　　姚景源建议，应该把防止价格上涨转为明显通胀，列为宏观调控的首要目标。

　　来源：东方早报

　　今日CPI和银行股考验大盘

　　五一节后的第一周，市场并未实现真正的开门红，虽然周一红盘报收，但是随后股指震荡下行，周跌幅达到2.16%。

　　本周，市场将面临较大考验，4月CPI今日公布，传说中8.5%的涨幅是否属实，对中短期市场有着较大影响；而金融股的限售股上市，将对大盘产生更加实际的影响。

　　CPI数据今日揭晓

　　上周四收盘后，市场开始传言，即将公布的4月CPI数据很可能将同比上涨8.5%。上周五，这条消息立即在市场上引发剧烈反应，导致两市大盘出现下跌。

　　3月份，CPI就达到了8.3%，如果4月8.5%的涨幅兑现，那么，意味着当前的宏观经济形势依然严峻，特别是通货膨胀。

　　中国人民银行行长周小川10日在陆家嘴(600663行情,股吧)论坛上就表示，目前货币政策更加关心的问题是反通胀方面的问题。他强调，货币政策不能包治百病，决策过程其实就是一个取舍的过程。

　　分析人士指出，一旦4月的CPI涨幅达到8.5%，那么，不排除央行将进行一次加息的可能性。这必将考验短期市场的心理承受能力。

　　金融股解禁压力陡增

　　金融股在上周五的集体走弱，对市场的影响也非常大。金融股走弱的原因在于限售股的影响。

　　今日，浦发银行(600000行情,股吧)4.1248亿股限售股将上市流通，上周五该股下跌5.1%，成为金融股的领跌品种。按照上周五的收盘价计算，这部分解禁股份的流通市值高达115.82亿元，相当于一只大盘新股的上市。

　　5月15日，交通银行(601328行情,股吧)132.43亿股首发原股东限售股解禁，按照上周五的收盘价9.42元计算，解禁市值高达1247.49亿元。

　　短期内，限售股上市必然对银行股的股价产生冲击，而银行股作为占大盘指数权重最重的一个群体，股价的波动也将给市场增加压力。

　　美股再现黑色星期五

　　在经历了三周的红色周五后，美股终于迎来了又一个黑色星期五。美国国际集团第一财季净亏损78亿美元以及花旗集团准备售出5000亿美元资产的消息，使市场怀疑信贷危机最糟糕的阶段是否真的已经过去了。

　　上周五，道指下跌120.9点。从周跌幅来看，道指下跌了2.4%；标普500指数跌幅达1.8%；纳指周跌幅为1.3%。美股走弱，对H股也将产生影响，鉴于近期H股指数已成为A股先行指标，因此，A股还将受到海外股市的影响。

　　操作

　　紧盯CPI关注题材股机会

　　分析人士指出，随着大盘从3000点附近展开反弹，最大反弹已超过20%，此时，投资者的操作策略应该从前期的激进追涨，向稳健买跌转变，主动降低仓位，以保住利润。

　　今日，CPI数据应该是投资者必须关注的，其高低可能直接决定本轮反弹行情是否结束。如果是8.5%，那么，投资者就该高度警惕了，这表明宏观经济并未有好转的迹象；如果低于8.5%，仅有8.1%，或者在8.3%以下，则表明宏观经济有好转迹象，可以持股等待进一步的反弹。

　　而在具体的操作上，投资者仍可继续关注题材股，金融股在上周五主动杀跌，加之短期限售股上市影响，短线风险增大，而题材股则可能成为后期局部牛市的热点。

　　上周五，国际油价进一步创出历史新高，这将进一步推动农业股、新能源股以及替代能源股的投资机会。从机构资金流向来看，农业股、煤炭股、新能源股三大板块明显有资金流入，可关注其中的机会。

　　来源：成都商报

　　近期股市就看4月CPI 三大变数值得关注

　　4月的居民消费价格指数(CPI)指数将在本周公布，据有关媒体的报道，在今天发布的可能性非常大。由于上周五公布的4月工业品出厂价格(PPI)同比上升8.1%，因此引发了市场对于4月CPI的担忧，近期股市的走势也将会受此影响。对于广大投资者来说，三大变数值得关注。

　　4月CPI是高是低

　　就在上周五之前，市场对于4月CPI的预期还是非常乐观的。多家机构预测，4月CPI将低于3月的8.3%，可能在8.1%左右。拉低4月份CPI涨幅的最大原因在于农产品价格的下降。在4月份的最后两周，蔬菜类价格大幅走低，有的品种降幅甚至达到50%。但是随着4月份PPI同比上涨8.1%，连续第4个月创3年来新高，引发了市场的进一步担心。此前1、2、3月份PPI分别上涨了6.1%、6.6%、8.0%。4月CPI究竟是高还是低，无疑引起成为了近期股市的一大变数。

　　这一轮的PPI涨势和能源、原材料大幅飙升有关，目前来看继续走高的趋势还将持续，并可能向非食品CPI传导压力。从目前经济学家预测的情况来看，4月CPI破8几乎已经是板上钉钉了，高盛的经济学家梁红预测认为，4月份居民消费价格指数同比增幅可能从3月份的8.3%反弹至8.5%。她认为虽然食用农产品价格同比增长将小幅下降，但会被其他食品价格和非食品价格的上涨所抵消。从经济学家的分析中，我们可以看到，如果4月CPI的数值介于8%到8.5%，对于市场来说，还是可以接受的，但如果超过了8.5%，那对于市场的冲击无疑是非常可观的。

　　何种调控将被采用

　　由于国内对国际大宗商品价格上涨的控制程度有限，PPI何时达到峰顶仍未可期。由于国际大宗商品价格是由市场所决定的，超出了国家的控制范围，目前我们面临的从结构性通胀转向全面通胀的危险程度在加大。在5月9日至10日举行的陆家嘴论坛上，有关专家就指出，目前已经是选择调控方式的关键时期，而央行行长周小川也在陆家嘴论坛上指出，当前我国宏观经济存在一个问题，既要扩大内需，特别是扩大消费内需，又要面临消费物价指数过高的状况。一方面政策鼓励增加供给、特别是农产品供给，另一方面也提出要控制过度的需求，过度的需求对消费物价指数有影响。这一矛盾需要适当的货币政策调控。

　　目前可以预见的调控方式有继续上调准备金、加息以及上调汇率，或者结合起来使用，甚至还可能会创新。对于股市来说，上调准备金的影响并不大，但如果是加息的话，则有可能产生一定的影响。目前也有一些业界人士提出一定性提高汇率，虽然对于出口型企业会有影响，但是对于热钱的遏制作用是非常明显，也有利于进一步的货币政策调控，从80年代到90年代的央行调控方式来看，还可以采用保值储蓄补贴的方法：当物价上涨到一定幅度时,银行对储户的存款在规定期限内给予一定的保值补贴，保值储蓄补贴的比率就是物价指数高于储蓄利息的部分。究竟哪种调控方式将采用，对于股市的影响也将是非常大的。日前有传言指出，“银监会要把商业银行的备付金率统一上调至5%”。目前各家银行执行的水平在3%左右。不难预见，备付金率的提高将再次收紧商业银行的流动性，对银行业影响是负面的。

　　天量解禁影响几何

　　据媒体报道，A股市场下周将迎来年度限售股解禁的第二高峰，限售股解禁高达142.58亿股。其中，交通银行和浦发银行更是担当了下周限售股解禁的“主力军”，两家银行的限售股解禁规模合计高达136.55亿股，占据了下周解禁规模的95.77%。解禁较为集中的银行板块也可能会受到一定负面影响。更为重要的是，人们所担心的“大小非”抛售压力并未随着监管层指导意见的出台而得以化解，连日来不断曝光的多起违规抛售案引发了市场的更多忧虑。人们期待违规者能够得到重惩，以维护股市的稳定运行。

　　据了解，针对违规超比例减持存量股份的行为，上交所正在抓紧研究更加严格的处罚措施，包括对违规账户延长限制交易期限、增加限制交易品种，以及建议冻结资金账户、限期回购超减股份、违规收益上缴上市公司等措施。因此，如果有效的措施出台可以遏制违规抛售的话，天量解禁的影响无疑可以降到最低点。

　　来源：东方网

　　暂避基金重仓股 视CPI好坏决进退

　　4月的PPI涨8.1%，创3年多来新高。大资金上周五单边杀跌，临收时拉一下尾盘使跌幅收窄。我们的大机构们有趣得很，非得等到数据出来后才杀跌，其实PPI之高在公布前就差不多可以预期，否则电力、汽油等价格管制早松动了。

　　笔者敢预测上周PPI是利空，却不敢说4月CPI是利空。我国的CPI是不太可测的，不似PPI只需看看商品期货走势就能大体明白。经济指标的不确定性造成了大盘的不确定性，投资者对“红五月”的期待没错，但这需要一些“基本”前提。

　　基金近期受了不少冷嘲热讽，在舆论压力之下，他们极可能象征性地进些货，但内心或不甘就此进场为人抬轿。若经济指标不好，这些基金继续“偷懒”的可能性依然较大，因此近期投资者应回避基金重仓股，何况香港H股走势也较难看。

　　美股连连暴跌，这将压制H股，不过近期H股走势不佳并不完全是美股暴跌引起的，还有人民币升值预期减温等因素。市场中目前有两种声音，一为呼吁一次性升值，二为建议不升值或干脆贬值，理由是不应再给热钱预期。这几个星期人民币一直横盘，走势和2005年7月汇改之前差不多，似乎也呼应了上述动向。

　　目前看多的理由包括股指“奥运周期”、管理层支持做多、人民币升值及超跌等。以笔者看来，能支持上涨的最主要因素是超跌，股指从6124点跌到3000点确实孕育较大反弹动能。“超跌”带来的利好因素会随股指升高而衰减，所以很忌越涨信心越强，而市场的特征恰恰便是如此，因此“不被市场情绪同化”才是近期趋利避害之要点。

　　中短期内，投资者天天炒进炒出问题不大，市场下有政策托底，上有宏观微观压力封顶，上下两难格局一时难改。从长远来说，市场并不很乐观，护盘动作太多本身就说明股票自身价值撑不住股价。降印花税、控制大小非减持等不算护盘，而只是纠偏，但股指一跌就急着放行新基金或急着吹暖风却是明显护盘。

　　短线操作方面，CPI可能于今日上午10时公布。若数据低于8.3%，中短期可继续做多，若该指标不好，便该退场观望。经济指标并不只是会造成心理压力，而是有实实在在的利空或利多。

　　来源：每日经济新闻

　　一是海外市场的化肥农药价格持续飚升，其中钾肥、磷肥的价格更是领涨，从而使得境内外市场价格出现倒挂，境内的化肥农药生产企业，尤其是化肥生产企业更愿意出口，希望能够获得更高的投资回报。如此就可以弥补硫酸、磷矿石等原料涨价的影响，从而提升公司的盈利能力，自然推动着二级市场股价的飚升。

　　二是因为我国CPI持续高企，农产品的价格将持续上涨，从而隐含着农民收入提升的预期，自然会刺激农民种地的激情，化肥的销售量也就持续增长，也就刺激着化肥产品价格的上涨。值得指出的是，有行业分析师研究报告称，由于石油价格的高企，生物能源的需求陡增，从而推动着全球农产品价格上涨趋势将延续，甚至会提速，所以，未来的农产品价格仍将有乐观预期，这对于化肥等产品价格的上涨来说，将形成坚实的市场基础。既如此，化肥类上市公司的盈利能力就相对乐观。

　　操作

　　上，投资者可以从产能扩张与产品价格上涨的角度寻找强势股，如盐湖钾肥(000792行情,股吧)、六国化工(600470行情,股吧)、赤天化(600227行情,股吧)、鲁西化工(000830行情,股吧)等可重点关注。另外，对于川化股份(000155行情,股吧)、兰花科创(600123行情,股吧)、柳化股份(600423行情,股吧)等品种，也可以低吸持有。

　　来源：深圳商报

　　编辑：倪鹏翔