在股指期货每月的结算日，结算价格是由现货价格来确定的，因而大量未平仓合约的持有人是否会通过操纵现价来增加期货头寸的收益引发了人们关注。那么对于股指期货是否会有这种“结算行情”呢？

　　以台湾加权指数、新加坡摩台指、香港恒生指数及香港恒生国企指数为例，来探讨股指期货是否会有结算行情的问题。以这四种指数为标的的指数期货结算价的确定规则有所不同，台湾加权指数期货的结算价是以最后交易日次日台湾加权指数现货开盘十五分钟的平均价来确定的，摩台指数期货的结算价即最后交易日现货指数的收盘价，恒生指数期货及恒生国企指数期货的结算价规定为最后交易日现货每五分钟所报指数点的平均数。股指期货结算价的确定方法对于现货指数在结算日的可操纵性有着重要的影响。

　　尽管这四种指数期货结算价的确定规则不同，我们在此仅考察临近股指期货结算，现货指数日数据的变化情况。考察现货指数日收盘价的变化情况可以从总体上判断股指期货是否有结算行情，但也不能排除临近结算股指日内数据可能出现的异常波动。

　　根据笔者计算，以上四种指数在最后交易日的涨跌幅度与非最后交易日的情况均没有较大差别，基本是一致的，而且在最后交易日指数的涨跌幅也并没有比非最后交易日的变化幅度大，因而，总体来看，股指期货的结算并没有给现货市场的波动带来明显的影响。那么在股指期货最后交易日当天现货市场的涨跌又是否具有明显的方向性特征呢？