强麦套利研究

　　和讯特约

　　一、期现套利

　　今年可供交割的强麦现货开秤价基本在1800元/吨，经过计算，强麦3个月仓单注册费用基本在125-138元（此费用不包含从收购地到交割仓库所发生的运输费用）。注册成仓单后强麦成本在1923-1938元/吨。按照100元的注册仓单利润来计算的话，期货价格在2038之上，我们就可以采用收购现货注册成仓单抛到远月上的期现套利操作。结合现今期货盘面价格我们发现是存在期现套利利润的。

　　操作提示：

　　收购可供交割的强麦现货，注册成仓单，在2038以上的期货价格卖出。

　　注意问题：1、现货收购强麦是否符合郑商所强麦交割标准。（这是历年进行期现套利最重要的问题）这需要我们对收购小麦品种要有很好的把握。

　　优质强筋小麦标准品质指标

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　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　|　　指　　　标
　　　　　　　项　　　　　　　目　　　　　　　|－－－－－－－－－
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　|　一等　　　二等
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籽粒　　　容重，g/L　　　　　　　　≥　　　　　　　　　770
　　　　　水分，％　　　　　　　　≤　　　　　　　　　12.5
　　　　　不完善粒，％　　　　　　≤　　　　　　　　　6.0
　　　　　杂质，％　　总量　　　　≤　　　　　　　　　1.0
　　　　　　　　　　　矿物质　　　≤　　　　　　　　　0.5
　　　　　降落数值，s　　　　　　　≥　　　　　　　　　300
　　　　　色泽，气味　　　　　　　　　　　　　　　　　正常
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小麦粉　　湿面筋，%(14%水分基)　　≥　　　　　　　　　30.0
　　　　　拉伸面积，cm2 (135 min)　≥　　　　　　　　　90
　　　　　面团稳定时间，min　　　　≥　　　　　　12.0　　　　8.0
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　　2、加上自己的运输费用。如果收购价格+自我运输费用+仓单注册成本＜期货盘面价格+100，则可以进行期现操作。