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有色化工涨价此起彼伏 A股轮番炒作“周期表”行情

2017-03-02 08:33:34 证券时报网 

  铜、镍、钴、钨、钼轮番成为市场热点后,3月1日,与钛相关的化工企业又成为新一轮追捧对象。

  截至昨日下午收盘,国内四大钛白粉上市公司股价均大幅上涨。安纳达、金浦钛业涨停、龙蟒佰利涨8.65%、中核钛白涨4.95%。主营钛产品的宝钛股份也牢牢封死涨停板。

  进入2017年,A股市场似乎对元素周期表内的金属品种极其偏爱。探究其暴涨基因不难发现,上述行情短期均受热点事件推动而爆发。而从长期来看,经历了长期低迷的商品价格,目前均处于上行周期,叠加供给侧改革、环保限产等因素导致的市场供需失衡,为相关个股基本面形成了有力支撑。

  热点事件成暴涨导火索

  “春节过后,国内钛白粉市场又有一波涨价行情。以龙蟒佰利、金浦钛白为首,众多企业相继发布调价函,市场均价上涨约700元/吨。钛矿有80%用于生产钛白粉,因此上下游相互带动,这期间钛精矿报价也调涨了约200元/吨左右。”

  谈及A股市场这波钛行情,生意社分析师杨逊认为,钛市场行情近期不断向好,而国际行业巨头的热点事件,也为市场提供了炒作空间。

  据悉春节前后,国际钛白粉龙头企业亨斯迈位于芬兰波里的钛白工厂发生失火事件,对其13万吨的二氧化钛产能形成影响,削减了全球钛白粉产品供应量。二月,国外钛白粉大集团纷纷发布涨价函,平均涨幅在200美元/吨左右,提升了国内企业的出口需求。

  热点事件助推,似乎已成为周期表商品、相关个股上涨的“起跳点”。

  2月9日,由于就新劳资协议的谈判未能达成一致,全球最大铜矿必和必拓旗下智利Escondida铜矿工人开始罢工。同期,受出口许可证过期影响,全球第二大铜矿印尼Grasberg矿区的出口也出现中断。两大铜矿的“突发”情况,形成市场对全球铜供应量下降的预期,国内外期货市场铜价应声上涨。A股市场也随即跟涨,江西铜业、云南铜业、铜陵有色等相关个股当时均创出新高。

  1月底,有消息称,受环保因素影响,我国最大的镍矿进口国菲律宾关停21座镍矿矿山,占总矿山的50%以上,或将对中国镍市造成强大冲击。二级市场上,*ST吉恩、科力远、贵研铂业均自1月17日起走出震荡上涨行情,涨幅超过20%。

  此外,2月23日开盘,因市场报出国内三大钴供应商暂停报价惜售,钴概念股也应声上涨。截至当日收盘,格林美、华友钴业、洛阳钼业、盛屯矿业均报涨停。

  供给侧+去产能导致供需失衡

  短期市场的追捧或可以用热点事件当作炒作基因,但这些被追捧的商品,也的确具有不错的基本面。

  “46%的钛精矿目前市场报价在1600元/吨左右。在2016年初,这一产品价格仅为约500元/吨,到年底报价已达1450元/吨。”

  2016年起,关于钛产业链的涨价行情似乎从未中断。卓创分析师王娟称,从2016年初至今,国内钛白粉行业的大调价已经历了15轮。钛白粉市场售价,从2016年初的9500元/吨,跃升至如今约17000元/吨,涨幅近80%。

  钛白粉行情持续向好,与近年来供给侧改革和环保加码因素息息相关。

  “十三五”期间我国提出,要实现钛白粉行业从硫酸法到氯化法的转型升级。而在这轮调整中,国内退出产能约近36万吨。

  杨逊表示,供需失衡是目前支撑钛白粉涨价的重要因素。看到钛白粉价格持续走高,钛精矿也出现惜售情况。一些不具备现金买矿能力的企业,不得不高价进口国外矿,这又进一步推涨了产品价格。

  此外,环保限产之风在2016年底也刮到了钛白粉行业,四川攀枝花作为钛白粉重要产地,多家工厂均被关停,加剧了市场供应的紧张程度。

  “虽然现在价格在提升,但目前企业的产能还在缩减。”龙蟒佰利上述负责人也称,2017年春节后,河南等多地均迎来了环保部的集中督察,部分产能也出现暂时停产现象。

  实际上,“供给侧”、“环保”这两个关键词,贯穿2016年至今,成为影响多个行业的重要因素。

  2015年,国际铜价屡创新低,国内铜企业绩大幅下滑。因此,包括江西铜业、铜陵有色在内的国内十家铜冶炼企业签署削减铜产量声明,预期将2016年产量削减35万吨,占全国总产量的8.75%。

  国家发改委在2017年伊始就明确,将进一步深入推进供给侧改革,有色金属、汽车、新能源、石墨烯等落后行业产能均被列入去产能名单。有业内人士分析,有色产品供给端的持续优化减量,或将继续推高相关产品报价。

  此外,受环保压力影响,从2月初至今,国内金属钨主流报价已达7.8万元/吨左右,上涨约6000元/吨,同比增长达20.9%。

  上涨存在周期性动力

  政策助推对市场供需的调整只是一方面。查看过往价格走势可以看出,被市场追捧的商品,如今均处在价格洼地后的周期性上升区间,有着原生的上涨动力。

  在2011之前的高收益吸引下,钛白粉行业进入产能无序扩张期。此后,产品价格一落千丈,直到2015年才缓慢恢复。

  数据显示,钛白粉高点在2011年3月前后,硫酸法金红石型当时价格达到23000元/吨。而在2015年低,钛白粉的市场均价已跌破10000元/吨。

  在周期底部盘整多时的还有钴。据悉,钴价最高时曾一度卖到80万元/吨以上。但在2008年经济危机后,估价开始一路走低,很多公司都相继爆出亏损或倒闭。在去年2月至10月间,钴价一直盘踞在21万元/吨左右的价格。而在10月份以后,钴价即开始大幅拉涨,四个月间价格累计涨幅已近80%,基本上是对前期价格长期低迷的报复性反弹。

  此外,铜价格在2011年初起就开始持续走低,如今也进入恢复性上涨的周期。

  数据显示,沪铜主力合约1704在2008年底曾达到21940元/吨的历史低位,此后强劲上涨,在2011年冲至76290元/吨。在2011年至2015年末的区间内,铜价震荡回落至约33000元/吨,并在2016年前9个月持续维持低位,此后才开始迅速走强。

  太平洋研报认为,自然式去产能是增持有色金属最底层、最朴素的逻辑。由于产业固定资产投资增速在2005至2007年达到高点后,呈现长期下滑,尤其在2011年之后快速下降,使得行业逐渐步入自然式去产能状态。因此叠加政策性去产能,导致商品价格短期内爆冲。资源行业产能周期正进入一个新的阶段。

  该研报称,有色金属固定投资增速近10年下滑,已导致行业于供给端产能扩张回到了长期底部水平。而在这个产能周期的底部,任何供给端或需求端的边际变化,如需求小幅回升,去产能等政策指引,或出现全球性大矿出现罢工等事件, 都会触发市场价格超预期的上涨。这种上涨非短期现象,而是一次周期性上涨,由局部品种到整体行业的回升。但不同于以需求拉动出现的商品牛市与股市共振,这轮有色金属个股股价的上行要滞后金属现货、期货市场,市场需要时间适应这种新的逻辑。

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(责任编辑:王雪冰 HF074)
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