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【股指期货周报】短期反弹修复或继续 相对看好IH表现

2017-06-13 08:06:56 和讯网  东证期货衍生品研究院 李智祥

  走势评级:股指期货:震荡

  报告日期:2017年6月12日

  1、本周走势概况

  1.1、沪深300股指期货

  本周,沪深300股指期货当月合约连续收涨97.80点,涨幅为2.81%,下月、当季、下季合约则同时上涨,其中下月合约涨幅居前。IF在本周继续反弹;成交量方面,前五个交易日沪深300股指期货的总体日均成交量为16,358手,较上周增加216手;持仓量方面,本周的总体日均持仓量较上周减少495手,达到41,392手。

具体会员持仓方面,本周前二十大会员持有净多持仓为262手,较上周净多持仓510手减少248手买单,排名前十会员所持有的买单数量小于所持有的卖单数量,主力资金的对IF的后市预期仍偏向中性。
  具体会员持仓方面,本周前二十大会员持有净多持仓为262手,较上周净多持仓510手减少248手买单,排名前十会员所持有的买单数量小于所持有的卖单数量,主力资金的对IF的后市预期仍偏向中性。

1.2、上证50股指期货
1.2、上证50股指期货

  本周,上证50股指期货当月合约连续收涨45.00点,涨幅为1.82%,下月、当季、下季合约同时上涨,其中当季合约涨幅居前。IH在本周同样反弹;成交量方面,前五个交易日上证50股指期货的总体日均成交量为10,368手,较上周增加536手;持仓量方面,本周的总体日均持仓量较上周减少660手,达到28,894手。

具体会员持仓方面,本周前二十大会员持有净多持仓为129手,较上周净多持仓364手减少235手买单,排名前十会员所持有的买单数量也少于所持有的卖单数量,主力资金对IH的后市预期仍然偏多,但看多情绪已经有所下降。
  具体会员持仓方面,本周前二十大会员持有净多持仓为129手,较上周净多持仓364手减少235手买单,排名前十会员所持有的买单数量也少于所持有的卖单数量,主力资金对IH的后市预期仍然偏多,但看多情绪已经有所下降。

1.3、中证500股指期货
1.3、中证500股指期货

  本周,中证500股指期货当月合约连续收涨211.2点,涨幅为3.67%,下月、当季、下季合约同时上涨,其中当季合约涨幅居前。IC在本周同样反弹;成交量方面,前五个交易日中证500股指期货的总体日均成交量为17,387手,较上周减少131手;持仓量方面,本周的总体日均持仓量较上周减少299手,达到37,062手。

具体会员持仓方面,本周前二十大会员持有净空持仓为506手,较上周净空持仓749手减少243手。从前十大会员持仓来看,持卖单数量与持有的买单数量基本相同,主力资金对于500期指的后市预期略微偏空。
  具体会员持仓方面,本周前二十大会员持有净空持仓为506手,较上周净空持仓749手减少243手。从前十大会员持仓来看,持卖单数量与持有的买单数量基本相同,主力资金对于500期指的后市预期略微偏空。

1.4、IVIX走势
1.4、IVIX走势

  中国波动率指数在长期维持在历史低位震荡后出现反弹。该波动率指数的计算是由上证50ETF期权的隐含波动率得出,反映了当前上证50指数的波动情况,同时对于沪深300指数和中证500指数也具有一定的指导作用。目前,该指数在本周进一步反弹至15%,由于波动率往往有聚类的特征,IVIX有望保持在15%以上,市场情绪进一步走强。

【周度报告-股指期货】短期反弹修复或继续,相对看好IH表现
  2、宏观政策展望

  最新的两市融资余额的反弹速度相对较快,反应出目前上市公司增持的现象确实改善了市场信心。值得注意的是,虽然上市在近期确实从以减持为主改为增持,但必须考虑到增持的公司中有很多均是股票质押遇到了较大风险的公司,过于乐观的预期将会带来很大的风险,对此深交所已经开始从严监管相关操作。综合来看目前期指单边交易所面临的风险已经开始加剧。

  另外,国务院在周中公布了降费措施,这一方面将减少固定投资的资金占用,从而降低资金成本。另一方面,免征银行业保险业监管费,也将利好相关金融板块。总的来看,为了应对制造业下滑导致经济运行受到拖累的情况发生,更多应对措施可能在近期逐渐公布。受此影响,期指在经历了震荡调整以后,市场有反弹的意愿,短期内包含了较大金融板块权重的IF和IH的走势或偏强,但目前仍不可过高的估计反弹的力度。

  3、套利机会

  目前,三大股指期货长期保持负基差,从其具体变动情况来看具有一定的规律性,基差扩大一般发生在主力合约移仓换月的时候,并在主力合约更替结束后基差逐渐减小,该规律在股指期货限仓后越发明显。

3.1、沪深300股指期货
3.1、沪深300股指期货

  截止至本周五,基差波动区间上限为-0.61,基差波动区间下限为-21.28,当日基差大小为5.71。从其波动规律来看,基差已经很难出现明显的扩大,目前可以考虑当基差短期为正时的套利机会。

3.2、上证50股指期货
3.2、上证50股指期货

  截止至本周五,基差波动区间上限为-2.44,基差波动区间下限为-11.63,当日基差大小为-5.86。从其波动规律来看,基差已经很难出现明显的扩大,目前可以考虑当基差短期为正时的套利机会。

3.3、中证500股指期货
3.3、中证500股指期货

  截止至本周五,基差波动区间上限为-14.82,基差波动区间下限为-46.30,当日基差大小为-19.32。从其波动规律来看,基差已经很难出现明显的扩大,目前可以考虑当基差短期为正时的套利机会。

总的来说,三大期指基差目前处于向零值回归的过程中。随着期指交割日的临近,基差已经很难出现明显的扩大,目前可以考虑当基差短期为正时的套利机会。
  总的来说,三大期指基差目前处于向零值回归的过程中。随着期指交割日的临近,基差已经很难出现明显的扩大,目前可以考虑当基差短期为正时的套利机会。

  4、风险提示

  基本面表现明显走弱,或金融监管力度再次大幅加强。

  李智祥 助理分析师(金融工程) 

(责任编辑:谢涵瑶 HF044)
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