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机构看后市:春季躁动行情如约而至

2018-01-08 09:12:09 大众证券报 
  国君策略:盈利韧劲与风险偏好提升驱动春季躁动

  开门红中周期领跑,在盈利、流动性、风险偏好共振暖窗期,盈利韧劲视角下的周期股行情有望继续演绎,推荐制造中的TMT、周期第五波和中型消费。

  天风策略徐彪:房地产政策将会松动 板块配置价值彰显

  过去几周我们一直建议投资者在Q1的策略上以“均衡配置”为主,而不是去赌方向、赌风格。开年第一周,涨幅位居前列的行业包括:石油石化、房地产、建材、家电、食品饮料,分布在地产、周期、消费三大板块中。均衡配置策略的有效性初步得到验证。

  兴业策略:春耕行情启动 关注航空票价改革和智能汽车

  再次强调看好春耕行情的主要逻辑:1、经济基本面,近期一系列数据显示经济运行平稳,经济增长仍有支撑;海外经济向好,或对我国出口形成拉动。2、流动性层面,央行建立临时准备金动用安排,虽然货币政策稳健中性的整体基调未发生变化,但至少有助于稳定金融机构及投资者的流动性预期,缓解市场对出现突发性流动性缺口或资金价格波动的担忧。3、开年后,市场风险偏好明显回暖,主题板块也开始迸发活力。4、年初新增资金入场迎来“开门红”。

  安信策略:新年第一周行情预示三点变化

  总结来说,A股市场总体趋势符合我们前期判断:市场在12月下旬就结束调整开始横盘筑底,并且在年底开始回升反弹至今,同时结构上体现出一定的轮动普涨特征。值得重视的是,新年第一周行情预示了三点重要变化,第一,行情逻辑不再拘泥于行业集中度提升与大市值龙头特征,第二,行情开始向下游盈利复苏延伸,第三,蓝筹股出现分化,投资者对其业绩可能变得越来越不宽容。

  海通策略:春季躁动行情如约而至 大机会仍需等待

  核心结论:元旦后市场涨势凌厉,仍定性为躁动行情。过去每年都有1-2次指数涨幅10%以上的较大行情,均源于基本面或政策面改善,今年还需要时间确认。躁动行情特征是热点轮动快,开年四个交易日已显示此特征,历史上躁动期领涨行业与全年领涨行业差异大。躁动行情重视主题,政策主题如地产和智能汽车、事件主题如通胀(农业、农化)。全年价值龙头携手成长龙头,上半年偏价值尤其是金融。

  广发策略:春季躁动如期而至 战略性看好地产与零售

  过去十年,A股岁末年初的“春季躁动”几乎年年出现,其内在机理包括经济与政策步入“真空期”、跨年流动性出现边际放松、机构投资者开展新年建仓布局、“两会”带动的主题炒作热情、A股市场存在“学习效应”等等。18年初,A股市场契合上述条件的信号已经出现,今年的“春季躁动”已经如期而至。

  方正策略:春季行情渐入佳境 关注金融地产和制造升级

  市场观点:春季行情渐入佳境。进攻的主线建议关注金融地产和制造升级,其中金融地产是市场上涨的中坚力量,1月份将地产提升至超配,主要逻辑在于流动性存在边际改善契机、地产政策边际改善和地产龙头房企优势凸显。制造升级核心逻辑在于盈利能力在提升,出口改善需求提升,政策密集关注。估值处于中枢附近,可以挖掘好公司。制造升级细分领域可以关注化工、机械、电子、通信设备等行业。主题角度关注5G、新能源汽车、人工智能、军民融合等,区域主题可关注雄安、海南、新疆等。

  中信策略:消费静中求变 紧扣旺季与涨价因素

  一方面,我们看好中游周期的核心逻辑在于:A股的非金融板块盈利已经完成了从向“上游”归集到向“中游”归集的切换,但是与此同时,总市值并没有出现向“中游周期”归集的明显趋势。也就是说,2017年中游周期兑现盈利,但是估值并没有抬升,甚至出现了下降。为何中游周期估值并没有上涨?因为周期股的特征是盈利的波动性,市场预期盈利高位在2018年不可持续的话,便不会抬估值。这也就意味着,一旦2018年1、2月份实体经济不差,盈利确定性增强,中游周期估值抬升的弹性最大。

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
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