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中证500期指走势相对偏强 A股走势以稳为主

2018-03-06 08:30:40 和讯网  国泰君安期货 毛磊
 

  周一,全国两会正式召开。由于今年是十九大之后的开局之年,改革开放40周年,也是全面建成小康社会、实施“十三五”规划承上启下的关键一年,今年的全国两会更加受到社会各界关注,对市场的影响也备受关注。

  经济政策稳 结构改革进

  周一,十三届全国人大一次会议召开,国务院总理李克强作了2018年政府工作报告。除我国过去五年政府工作成就以外,市场更为关心的是对今年政府工作的规划以及主要指标的设定。整体来看,在经济及社会发展指标方面,包括经济增长目标、CPI目标等,均未明显超出市场预期。在货币及财政政策方面,整体上延续了去年以来“宽财政、稳货币”的组合,但积极的财政政策比预期偏弱,调降赤字率0.4个百分点。在货币政策的提法上个别措辞相比去年出现调整,注重松紧适度,相机抉择。同时为适应金融去杠杆环境下,M2数据对经济指示意义弱化,今年未提M2、社融等具体增速目标。

  从下一步工作重点以及亮点来看,此次政府工作报告继续体现了向民生领域、实体经济倾斜的特征,例如提高个税起征点、启动新的棚改计划、首次把城镇调查失业率作为预期目标、适时出台新的减税降费措施等,让改革成果惠及广大人民。在政府重点工作方面,与十九大报告提出的社会主要矛盾变化相适应,针对当前突出的重点工作、问题,将继续推进供给侧改革、加快建设创新型国家、打好三大攻坚战、大力实施乡村振兴,区域协调、推动全面开放等工作。

  综合来看,政府工作报告对稳增长的力度并不强,突出结构性改革,体现了稳中求进的工作总基调。我们认为,在全球经济共振式复苏影响下,我国经济走稳将持续,股指难有大幅回调空间。

  短期风格扩散延续

  从国内经济基本面表现来看,2月PMI超预期回落,加上近期美国贸易战风险增加,市场短期对基本面判断分歧再度加大。不过,近期经济动能仍维持,虽然海外面临加息压力,但消费者信心、劳动力市场数据表明经济仍强劲。近期处于数据空窗期,马上将迎来开工旺季,经济的预期尚难以证实或证伪,短期经济运行难以成为指数的核心驱动。

  近期A股市场中,很明显的一个特征在于“中小创”的相对强势,中证500期指IC底部反弹更为明显。消息面对于此类品种持续的利多导致市场风格转换。2月底,注册制改革传出最新消息,有望延后推出,利多存量的壳资源。近期据媒体报道,监管层表态对于生物科技、云计算、人工智能、高端制造四个行业的大型企业,其IPO有望进入快车道,让更多“独角兽”加速上市。此前360已顺利通过借壳回归A股,全国两会前在海外上市的多个国内科技巨头也表示愿意考虑回归A股。投资者纷纷将目光瞄准相关回归概念股,使得市场风格扩散进一步强化。前期小市值品种大跌后,市场对主题投资预期偏低。消息面相关利多云集后,超跌的中小市值品种反弹也较为明显。

  整体看,全国两会期间释放的改革等政策信号,将进一步影响市场风险偏好。我们认为,全国两会召开期间A股走势大概率以稳为主,主题表现将更为突出,短期IC相对偏强的市场风格有望延续。

  (作者单位:国泰君安期货)

(责任编辑:邵一迪 HF116)
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