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苯乙烯短多长空

2019-12-17 07:16:52 和讯网  金石期货
  受成本上升和阶段性供需矛盾缓和的影响,苯乙烯短期有望延续反弹。但是中长期来看,苯乙烯供大于求的矛盾非但没有缓和,还有加剧的可能,苯乙烯下跌趋势仍然难以改变。

  成本难以对苯乙烯提供持续上升动力

  我国的纯苯进口依存度在20%左右,因此进口货源对国内市场的供应影响较大。四季度,随着日韩及东南亚地区的纯苯生产企业开工负荷下降,进口货源变得紧俏,价格大幅上涨。进口货源价格优势不明显,造成了进口的下滑,华东地区的纯苯库存因此下降。截至12月10日,华东地区纯苯库存为8.5万吨,创年内新低,较3月中旬的高点下降16.6万吨,下降66.14%。不仅如此,10月至11月初,国内纯苯检修企业较多,市场供应进一步下降。在这种情况下,华东地区纯苯价格由11月初的5300元/吨最高涨至近6000元/吨,苯乙烯的成本不断上升。在成本支撑的作用下,11月中旬苯乙烯期货价格重心不断上移。

  后市来看,纯苯对于苯乙烯的支撑作用正在减弱。本月前期检修的装置将部分复产,在新增产能投产预期的作用下,市场供应偏紧的局面有望缓和。与此同时,由于终端消费不佳,因此在纯苯上升的过程中,下游产品的涨幅有限,除苯酚外,非一体化的苯乙烯、苯胺、已内酰胺都处于亏损的状态,下游对原料的抵触也决定了纯苯上涨的空间有限。在这种情况下,我们认为纯苯的供应偏紧,导致成本对苯乙烯的支撑作用显现。但是由于成本上升难以向下传导,纯苯价格上升很难形成正面反馈,难以对苯乙烯提供持续的向上动力。

  市场供应存下降预期

  从供应端来看,12月没有新增苯乙烯装置检修计划,随着安庆石化装置的复产,国内市场供应有所上升。截至12月12日,国内苯乙烯生产企业的开工负荷为82.1%,环比上升1.55个基点,较去年同期下降0.9个百分点,低于年平均开工负荷2个百分点,市场供应相对稳定。但是考虑到,目前苯乙烯生产企业处于亏损的状态,不排除企业出现临时性停车的可能性。

  除此之外,目前华东地区苯乙烯库存为8.2万吨,较去年同期下降28.7%,处于低位。国内供应有下降可能,库存偏低,供应端的不确定性使得苯乙烯近期易涨难跌。

  需求表现好于预期

  通常来看,随着年底的到来,苯乙烯下游PS、ABS、EPS将进入淡季。但是今年的情况特殊,苯乙烯下游的开工负荷下降幅度小于往年同期。首先,今年春节较往年提前,因此企业节前备货行情提前,造成近期市场消费表现不错;其次,随着中美贸易摩擦缓和,企业的采购积极性升温,这进一步刺激了需求,因此短期苯乙烯的需求好于预期。再次,近期苯乙烯价格上升刺激了下游企业的补库。在这三个因素的作用下,近期苯乙烯的需求好于此前预期。

  综上所述,受成本上升和供需矛盾缓和的影响,苯乙烯近期价格出现了上涨的走势。目前来看,成本支撑、供应偏紧、需求稳定在短期内仍将延续,苯乙烯有望延续目前振荡上行的走势。但是长期来看,明年是苯乙烯产能投放大年,而苯乙烯的下游近几年普遍表现不佳,市场供大于求的矛盾将会进一步激化。在这种情况下,苯乙烯的价格下行的趋势仍然不会改变。

  操作方面,短线建议以小止损进行多单操作,中长线的空单仍然继续等待。

 

(责任编辑:赵鹏 )
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